젠슨 황 최고경영자(CEO) 거취가 불투명해지면서 엔비디아의 경영 난항이 예상된다. 세계 최대 인공지능(AI) 반도체 기업 CEO 리스크로 글로벌 시장에 미치는 파장도 만만치 않을 전망이다. 특히 경쟁사가 반사이익을 얻을 경우 AI 반도체 칩 시장 경쟁 구도가 재편될 것이란 관측이다.
◇황 CEO 해임 시 경영 공백 불가피…차세대 기술 개발 및 사업 지연 가능성
황 CEO가 해임 될 경우에 엔비디아는 리더십 교체라는 시험대에 오르게 된다. 당장 AI 반도체 칩 공급 계약이 사라지진 않지만 의사 결정 지연이나 신제품 출시, 각종 투자 일정이 지연될 가능성도 배제할 수 없다. 황 CEO가 엔비디아 기술 전략과 사업 확장을 이끌어온 창업 경영자인 만큼 그의 공백으로 인한 경영 리스크는 불가피할 것으로 예상된다.
우선, 후임 체제가 빠르게 확립되지 않으면 장기 투자와 고객·협력사 관계 조율이 쉽지 않을 수 있다. 엔비디아 경영 권한 역시 불분명해지면서 주요 사업의 최종 결정이 지연될 가능성도 제기된다.
투자조사 및 데이터 분석 기관 멜리어스리서치는 “현재 엔비디아에 명확한 후계자가 보이지 않는다는 점이 위험 요인”이라고 지적했다.
경영진이 교체되더라도 차세대 AI 반도체 칩과 시스템 개발에 영향을 미칠 수 있다. 새로운 경영진이 우선 순위나 승인 절차를 바꾸면 고객사 도입 계획도 조정이 필요해진다. 공급망도 영향권에 들 수 있다. 세계 AI 반도체 칩 시장 점유율 80~90%를 차지하는 엔비디아가 생산하는 물량 자체가 많기 때문이다. 공급망 전략에 수정이 있을 경우, 소재·부품·장비(소부장)뿐만 아니라 반도체 위탁생산(파운드리) 및 메모리 협력사까지 영향을 받을 것으로 관측된다.
◇AMD·인텔 등 경쟁사에는 기회
엔비디아 경영이 흔들리더라도 현재 AI 인프라 수요는 견고하다. AI 데이터센터가 블랙홀처럼 반도체를 빨아들인다는 말이 나올 정도다. AI 서비스 기업 간 투자 경쟁이 한창인 만큼 당장 AI 반도체 칩의 쓸모가 사라지는 건 아니다.
이는 AMD·인텔 등 AI 반도체 칩을 생산하는 경쟁사에는 새로운 기회가 될 수 있다. 엔비디아 의존도를 낮추려는 고객들이 대체 제품 검증과 공급사 다변화에 속도를 낼 가능성이 있기 때문이다.
AMD에는 AI 가속기 공급 확대가 가장 직접적인 기회다. AMD는 인스팅트 그래픽처리장치(GPU)와 개방형 소프트웨어 플랫폼 'ROCm'을 앞세워 AI 학습·추론 시장을 공략하고 있다. 엔비디아 제품 개발·공급일정이나 고객 지원에 대한 우려가 커지면 데이터센터 기업들이 AMD 제품의 평가 물량을 늘리거나 일부 신규 프로젝트에 채택할 여지가 생긴다. 기존 고객의 추가 구매뿐만 아니라 신규 고객 확보로도 이어질 수 있다.
인텔에는 가우디 계열 AI 가속기를 대안으로 제시할 기회가 생길 수 있다. 특히 비용과 공급사 다변화를 중시하는 기업 고객에 제품 검증을 제안할 여지가 있다.
다만, 엔비디아 생태계 의존도가 높은 만큼 단기간에 대대적인 전환은 쉽지 않을 것이란 관측도 나온다. 엔비디아 고객은 CUDA 기반 소프트웨어와 운영 경험을 축적해왔기 때문에 공급사를 바꾸려면 추가 검증과 전환 비용을 감수해야 하기 때문이다.
◇HBM 공급하는 韓 반도체 기업, 수요 다변화 기대
국내 반도체 업계는 HBM 공급 협의 연속성이 관심사다. 삼성전자와 SK하이닉스는 엔비디아의 AI 가속기 사업과 연결돼 있다. 양사 HBM의 핵심 고객사이다. 이미 상당한 기간의 공급 계약을 맺은 것으로 알려진 만큼, 황 CEO 해임으로 인한 엔비디아 경영 리스크가 HBM 공급에 당장 영향을 주진 않을 것으로 전망된다.
다만, 엔비디아 경영 리스크가 장기화하면 수요처 다변화가 예상된다. AI 데이터센터 시장에서의 AI 반도체 칩 수요가 견조한 만큼 엔비디아 비중이 축소되더라도 다른 경쟁사들의 수요가 확대될 수 있기 때문이다.
이 경우 엔비디아 의존도가 줄고 고객 다변화로 삼성전자·SK하이닉스의 메모리 공급 협상력이 높아질 수 있다는 전망도 나온다.
안기현 한국반도체산업협회 전무는 “AI 인프라 투자 수요가 지속되고 있는 만큼 한국 HBM 제조사에는 고객 저변을 넓힐 수 있는 계기가 될 것”이라며 “고객 다변화가 이뤄지면 메모리 공급자의 위상 역시 높아질 수 있다”고 내다봤다.
◇조사 결과가 변수…대(對) 중국 규제 강화 계기 될 수도
현재 황 CEO 스캔들은 엔비디아 이사회 조사뿐만 아니라 미국 연방수사국(FBI)에서도 보고 있다. 두 조사의 접근법이 다르다. 이사회는 기밀 유출, 윤리규정 위반을 비롯해 황 CEO의 스캔들이 회사에 어떤 손해를 입혔는지, 해임 사유가 되는지 등을 중점적으로 살핀다.
반면, FBI는 AI 반도체 기술 관련 국가 안보를 문제시 할 가능성이 크다. 황 CEO의 외도 상대인 앨리스 황이 재직했던 메가스피드가 실제 수조원 규모의 엔비디아 AI 반도체 칩을 구매했고, 이 중 상당수가 중국으로 불법 반출됐을 가능성이 존재한다.
이 경우 엔비디아 내부 통제 문제뿐만 아니라 거래 심사와 출하 절차 이슈까지 불거지면서 회사 차원의 제재에서 끝나지 않을 것으로 전망된다. 중국 수출 규제 강화라는 불확실성이 재발할 수 있다는 의미다. 미국의 통제가 강화되면 단순 AI 반도체 칩 기업들뿐만 아니라 공급망에도 영향을 줄 수 있어 우려된다.
권동준 기자 djkwon@etnews.com
