[ET투자뉴스]넷마블, "이미 출시된 블소 …" HOLD-삼성증권

발행일 : 2018-12-07 10:14 업데이트 : 2018-12-07 10:14

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삼성증권에서 7일 넷마블(251270)에 대해 "이미 출시된 블소 레볼루션 "라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다.

삼성증권 오동환, 이준용 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 넷마블(251270)에 대해 "올해 최대 기대작인 블소 레볼루션이 12월 6일 0시 정식 출시됨. iOS 매출 순위는 출시 10시간만에 2위, 16시간만에 1위를 달성. iOS 매출 1위 달성 속도를 감안하면 블소 레볼루션의 흥행 규모는 7시간만에 매출 순위 1위를 달성한 리니지M 보다는 검은사막과 유사할 것으로 판단됨"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "주가 하락으로 넷마블의 12개월 forward P/E는 36배에서 32.3배로 하락. 이는 넷마블의 신작 출시에 대한 기대감이 조정 받고 있기 때문. 그러나 여전히 국내외 대형 게임 업체들의 P/E 10~20배 대비로는 높아 향후 블소 레볼루션이 구글플레이에서 리니지M을 제치고 매출 1위를 달성하지 못하는 이상 추가 밸류에이션 하락도 가능한 상황"라고 밝혔다.

한편 "내년 넷마블의 실적 반등을 이끌 모멘텀은 1) 블소 레볼루션의 글로벌 출시, 2) 1분기 BTS World 출시, 3) 2분기 세븐나이츠2 출시, 4) 중국 리니지2 레볼루션 출시 등이 존재. 그러나 시장에서 이미 이들 모멘텀을 반영하여 2019년 영업이익을 올해 예상 이익의 두 배가 넘는 약 6,000억원으로 추정하고 있는 만큼 출시지연에 의한 이익 하회 가능성은 높음"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 180,000원까지 높아졌다가 2018년8월 130,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 120,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	BUY(유지)	HOLD(유지)
목표주가	152,733	180,000	120,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 120,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 21.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181207	HOLD	120,000
20180809	HOLD	130,000
20180713	HOLD	170,000
20180502	HOLD	150,000
20180419	HOLD	140,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181207	삼성증권	HOLD	120,000
20181207	KTB투자증권	HOLD	120,000
20181205	BNK투자증권	매수	150,000
20181203	유안타증권	BUY (M)	150,000