[ET투자뉴스]아모레퍼시픽, "변곡점에 대한 기대…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2018-11-27 11:04 업데이트 : 2018-11-27 11:04

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신한금융투자에서 27일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "변곡점에 대한 기대감"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 210,000원을 내놓았다.

신한금융투자 정용진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "11월 월간 베타는 2.28로 19년 평균 월간 베타인 1.04를 2배 이상 상회하고있다. 변동성이 커진 이유는 시장의 주요 지표들이 엇갈렸기 때문이다. 10월 중국 소매 판매(화장품)는 +6.4%로 예상보다 부진했으나 온라인 시장의 척도인광군제 매출은 +27% 대폭 성장했다. 중국판 전자상거래법 개정안 시행으로 19년부터 따이공/면세 수요가 급감할 수 있다는 시장의 우려가 컸다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "19년 실적은 매출 5.8조원(+9.9%), 영업이익 6,298억원(+19.4%)으로 낮아진 시장 기대치에 부합하겠다. 브랜드 빌드업을 위한 광고비(고정비 성격) 집행으로 비용 부담이 커졌다. 당사 실적 추정치에는 19년 중국인 입국자를 594만명(+23.2%)으로 가정했다. 16년 전성기(807만명) 대비 -26.4% 낮은 눈높이다"라고 밝혔다.

한편 "비용 증가 구간이기 때문에업황의 변화가 없다면 현 시점에서 투자 매력도는 낮다. 하지만 1) 전자상거래법 개정안이 예상보다 시장 친화적으로 적용되고, 2) 중국인 단체 관광객이 회복세를 보인다면 베타 플레이(업황 개선기에 주가 민감도가 높은 주식을 매수)가 가능하다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년12월 430,000원까지 높아졌다가 2018년10월 210,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 210,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	BUY(유지)	NEUTRAL(하향)
목표주가	209,923	360,000	160,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 210,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 360,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181127	매수(유지)	210,000
20181030	매수(유지)	210,000
20181001	매수(신규)	310,000
20180514	매수	400,000
20180510	매수(유지)	400,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181127	신한금융투자	매수(유지)	210,000
20181126	유진투자증권	HOLD(유지)	160,000
20181121	DB금융투자	HOLD	170,000
20181119	메리츠종금증권	TRADING BUY	180,000