[ET투자뉴스]KT&G, "NGP 담배, [P…" BUY-하나금융투자

발행일 : 2018-11-27 10:19 업데이트 : 2018-11-27 10:19

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하나금융투자에서 27일 KT&G(033780)에 대해 "NGP 담배, [P]를 흔들다"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 143,000원을 내놓았다.

하나금융투자 심은주, 장대익 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 KT&G(033780)에 대해 "내년 국내 담배는 Mixed ASP 개선 기인한 마진 Level-up이 본격화될 것으로 전망한다. 국내 담배판매 내 [릴 핏]물량 비중이 올해 3%→ 2019년 8%→ 2020년 12%까지 상승하면서 국내 담배 ASP는 향후 3년 간 연평균 2.5% 개선되는 효과가 있을 것으로 추정한다. 신규 출시한 [릴 하이브리드(lil HYBRID)]의 판매 동향에 따라 ASP의 추가적인 상승도 기대된다. ‘릴 핏’은 올해 3분기 흑자전환 했다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "KT&G는 펀더멘탈 개선 초입에 위치하고 있다. ① NGP의 태동으로 Mixed ASP 개선이 본격화 되면서 중장기 체력Level-up 가능해졌다. ② 내년은 수출 기저효과 및 ③ 수원부지 개발 이익(2022년까지 총 1.7조원 규모)이 실적에 반영되면서 유의미한 실적 개선이 기대된다. Top Pick 관점을 유지한다"라고 밝혔다.

한편 "KT&G는 액상형 카트리지는 맛과 향을 극대화하는 역할을 수행하며 식품 첨가제로 구성되어 있다고 밝혔다. 액상 카트리지는 담뱃세가 부과되지 않는다는 의미이다. 따라서 [릴하이브리드(lil HYBRID)]의 ASP는 기존 [릴 핏] 대비 현저히높으며 원가율도 낮을 것(동일한 스케일 가정시)으로 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 130,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 143,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	MARKETPERFORM
목표주가	129,929	146,000	110,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 143,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 146,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181127	BUY	143,000
20181114	BUY	143,000
20181031	BUY	143,000
20180918	BUY	143,000
20180907	BUY	143,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181127	하나금융투자	BUY	143,000
20181126	NH투자증권	BUY(신규)	135,000
20181121	메리츠종금증권	BUY	140,000
20181109	신한금융투자	BUY	146,000