[ET투자뉴스]KT&G, "수？담배 회복은 C…" BUY(MAINTAIN)-키움증권

발행일 : 2018-11-05 13:39 업데이트 : 2018-11-05 13:39

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키움증권에서 5일 KT&G(033780)에 대해 "수？담배 회복은 Call Option"라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 125,000원을 내놓았다.

키움증권 박상준, 이범근 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 키움증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

키움증권에서 KT&G(033780)에 대해 "2018년은 KT&G에게 어려운 한 해였다. 미국의 이？ 경제 제재로 ？해, 중동 수？이 10월까지 1,300억원 정도밖에 나가지 못했기 때문이다. 2017년 중동 수출액의30%도 ？ 되는 수？이다. 수출담배를 바라보는 시장의눈높이는 모두 내려왔다. 이제 수출담배 회복은 CallOption이라 생각한다. 1) 중동 GCC 6개국의 세금 안상이후 흡연율 회복, 2) 주요 도매상의 안전재고 소진, 3)신시장 다변화 효과에 힘입어, 내년부터 수출담배가 회복국면으로 접어들 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "2018년에는 IQOS의 한국 시장 공략으로 ？해, 궐련담배 수요가 감소하였고, 동사 전자담배의 수익성도 출시초기 낮은 생산성으로 ？해 부진한 편이었다. 하지만, 궐련담배 역성장은 둔화되고 있고, 전자담배 수익성은 흑자로 전환되었다. 높은 순매출단가와 낮은 원재료비 부담을 감안한다면, 2019년에 전자담배가 궐련담배 보다높은 수익성을 시현할 가능성이 있다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년12월 157,000원까지 높아졌다가 2018년5월 113,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 125,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	MARKETPERFORM
목표주가	129,571	146,000	110,000

*최근 분기기준

오늘 키움증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 125,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 146,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

<키움증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181105	BUY(MAINTAIN)	125,000
20181005	BUY(UPGRADE)	121,000
20180801	OUTPERFORM(MAINTAIN)	121,000
20180725	OUTPERFORM (MAINTAIN)	121,000
20180511	OUTPERFORM(DOWNGRADE)	113,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181105	키움증권	BUY(MAINTAIN)	125,000
20181031	흥국증권	BUY(유지)	130,000
20181031	미래에셋대우	매수	135,000
20181031	IBK투자증권	매수(유지)	120,000