[ET투자뉴스]만도, "4분기부터 본격적인…" BUY(유지)-신한금융투자

발행일 : 2018-10-29 13:09 업데이트 : 2018-10-29 13:09

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신한금융투자에서 29일 만도(204320)에 대해 "4분기부터 본격적인 회복 전망"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다.

신한금융투자 정용진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 만도(204320)에 대해 "3분기 중국 자동차 수요가 큰 폭으로 둔화되면서 중국에 대한 의존도가 높다 고알려진 동사의 주가도 급락했다(3M 수익률 -28%). 시장의 우려와 달리 전체 영업이익에서 중국이 차지하는 비중은 3~40%(당사 추정치)까지 낮아졌다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "3분기 매출 1.4조원(+3.6%), 영업이익 501억원(흑자전환)으로 시장 기대치(564억원)를 소폭 하회했다. 수요가 둔화된 중국 매출이 3,674억원(-1.5%)으로 부진했으나 기존에 역성장했던 북미 매출이 2,523억원(+44.4%)으로 1년만에 대폭 개선됐다"라고 밝혔다.

한편 "1) 4분기 영업이익이 820억원(+29.1%)으로 대폭 개선되면서 실적 모멘텀이 기대되고, 2)19F PER 7.0배까지 주가가 하락해 밸류에이션 매력이 커졌다. 기존에 경쟁 부품사 대비 받고 있었던 프리미엄이 전부 없어진 주가다. 반면 동사의 프리미엄요소였던 ADAS 매출의 고성장과 고객 다각화는 여전히 유지되고 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 375,000원까지 높아졌다가 2018년9월 48,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 40,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수 (유지)	매수 (유지)
목표주가	48,818	58,000	39,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 40,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 18.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY (M)'에 목표주가 58,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 39,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181029	BUY(유지)	40,000
20180912	매수(유지)	48,000
20180727	매수(유지)	53,000
20180626	매수(유지)	53,000
20180427	매수(유지)	310,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181029	하나금융투자	BUY	43,000
20181029	SK증권	매수(유지)	54,000
20181029	NH투자증권	BUY(유지)	40,000
20181029	신한금융투자	BUY(유지)	40,000