[ET투자뉴스]우리은행, "실적 대비 저평가 …" 매수(유지)-SK증권

발행일 : 2018-10-29 11:57 업데이트 : 2018-10-29 11:57

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SK증권에서 29일 우리은행(000030)에 대해 "실적 대비 저평가 매력이 두드러지는 은행주 "라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 22,000원을 내놓았다.

SK증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 우리은행(000030)에 대해 "우리은행의 3Q18 지배주주 순이익은 5,975억원 (+113.3% YoY)으로 SK증권 추정치및 시장 전망치를 각각 9%, 6% 상회하는 양호한 수준을 기록. 추정치 상회의 주 원인은보유 중인 금호타이어 출자전한 지분을 지분법 대상에서 FVOCI로 분류 변경(∵금타제3자배정 유상증자로 보유 지분율 하락)하면서 회계적 처분익 470억원이 발생한 데따름"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "3Q18 실적 특이요인은 1) (주)STX 충당금 환입 450억원, 2) (주)STX 지분매각익 70억원, 3) 금호타이어 분류 변경에 따른 지분법 처분익 470억원 등임. 3Q18원화대출은 0.8% QoQ의 제한적 성장을 이어갔고, 이에 따라 은행 NIM은 1.53%로 1bp QoQ 상승함"라고 밝혔다.

한편 "SK증권은 4Q17 희망퇴직비용 1,900억원을 가정했음에도 불구하고, 우리은행의 2018년지배주주 순이익이 40.6% YoY 증가할 것으로 추정. 이 경우, 대형 은행주 평균보다낮은 22.2%의 배당성향을 가정해도 현 주가에서 4.3%의 높은 배당수익률이 기대됨.또한 지주사 전환에 따른 비은행 계열사 인수가 기대됨에도 불구하고, 향후 3년 평균기대 ROE 8.4% 대비 12mf PBR 0.47배의 현 주가는 저평가 상태로 판단"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 20,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 22,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY (INITIATE)	BUY (INITIATE)
목표주가	21,888	24,500	20,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 22,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 24,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 20,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181029	매수(유지)	22,000
20181005	매수(유지)	22,000
20180723	매수(유지)	22,000
20180704	매수	22,000
20180620	매수(유지)	20,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181029	대신증권	BUY	22,000
20181029	SK증권	매수(유지)	22,000
20181029	신한금융투자	BUY(유지)	22,000
20181029	NH투자증권	BUY(유지)	22,000