[ET투자뉴스]만도, "고객 다변화와 전장…" 매수 (유지)-IBK투자증권

발행일 : 2018-08-28 08:34 업데이트 : 2018-08-28 08:34

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IBK투자증권에서 28일 만도(204320)에 대해 "고객 다변화와 전장화 지속"라며 투자의견을 '매수 (유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 57,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 이상현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수 (유지)'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 56%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 만도(204320)에 대해 "최근 2분기 실적은 매출액 1.4조원(+2.9% yoy), 영업이익 664억원(+20.1% yoy),영업이익률 4.6%(+0.6%p yoy)로 예상치에 부합하는 양호한 수준을 기록한 바 있다.하반기는 상반기보다는 개선된 흐름이 예상된다. 3분기는 계절성 영향으로 전분기보다는 외형과 이익이 주춤할 수 있지만, 전년동기로는 중국 기저효과 및 통상임금 영향 등으로 개선된 흐름이 기대되며, 4분기에는 2016년 4분기와 비슷한 흐름으로 연중 가장 높은 실적을 달성할 것으로 기대된다"라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "만도의 고객 믹스가 다변화되고 있다. 중국의 경우 2016년 기준 각각 현기차/중국로컬/상하이지엠/유럽메이커 순으로 46%/38%/15%/2% 비중에서 2018년 상반기는27%/58%/13%/2%를 기록했고, 2020년에는 30%/55%/11%/4%로 중국 로컬과 유럽메이커 비중이 높아질 전망이다. 또한 전장 제품군이 확대되고 있다"라고 밝혔다.

한편 "투자포인트는 1)지난해 기저효과 및 9월이후 신규 및추가 납품 증가로 하반기 개선된 이익흐름을 이어나갈 것으로 기대된다.2)ADAS 매출이 증가해 2018년 매출비중 6.4%에서 2018년 상반기에는 8%로 높아지는 등 연간목표 7%를 상회할 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 380,000원까지 높아졌다가 2018년6월 57,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 57,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	55,059	62,000	45,000

*최근 분기기준

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '매수 (유지)'의견 및 목표주가 57,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 62,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 45,000원을 제시한 바 있다.

<IBK투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180828	매수 (유지)	57,000
20180614	매수(유지)	57,000
20180207	매수(유지)	350,000
20171123	매수(유지)	380,000
20171109	매수(유지)	345,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180828	IBK투자증권	매수 (유지)	57,000
20180820	이베스트투자증권	BUY (MAINTAIN)	61,000
20180727	DB금융투자	BUY(유지)	56,000
20180727	하이투자증권	BUY(MAINTAIN)	51,000