[ET투자뉴스]NAVER, "수익성에 대한 우려…" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2018-07-27 09:09 업데이트 : 2018-07-27 09:09

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KB증권에서 27일 NAVER(035420)에 대해 "수익성에 대한 우려 지속"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 900,000원을 내놓았다.

KB증권 이동륜, 손정훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 NAVER(035420)에 대해 "네이버의 2Q18 실적은 매출액 1.4억원 (+21% YoY, +4% QoQ), 영업이익 2,506억원 (-12% YoY, -3% QoQ)을 기록했다. 매출액은 시장 컨센서스에 부합한 반면, 영업이익은 6% 하회했다. 비즈니스플랫폼과 IT플랫폼 매출액이 각각 17% YoY, 73% YoY의 양호한 성장을 기록하면서 전사 외형성장을 견인했다. 모바일 검색광고 상품 ‘파워링크’의 광고소재 확대와, 쇼핑검색광고 및 네이버페이의 안정적인 증가세가 실적성장의 주 요인으로 작용했다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "하반기에도 네이버 주요 사업부문의 영업이익률이 30% 초반대에서 유지될 전망이다. 2017년부터 급증한 인력채용으로 인해 고정비 성격의 인건비가 증가했고, 연내 기존사업의 획기적인 수익성 개선은 쉽지 않다. 네이버 웹툰, 스노우 등 인기 서비스의 실적 턴어라운드나, AI,무인차, 클라우드 등 신사업의 실적 기여까지는 시간이 필요한 상황이다. 당분간 커머스와 네이버페이를 중심으로 한 광고 및 IT플랫폼 매출액 성장이 실적 성장동력으로 작용할 전망이다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 1,110,000원까지 높아졌다가 2018년4월 950,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 900,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	먀슈
목표주가	975,000	1,200,000	860,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 900,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 1,200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 860,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180727	BUY(유지)	900,000
20180726	BUY(유지)	950,000
20180726	BUY(유지)	950,000
20180710	BUY(유지)	950,000
20180612	매수(유지)	950,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180727	KB증권	BUY(유지)	900,000
20180727	리딩투자증권	BUY(MAINTAIN)	1,050,000
20180724	키움증권	BUY(MAINTAIN)	1,100,000
20180716	하이투자증권	BUY(MAINTAIN)	950,000