[ET투자뉴스]엔씨소프트, "실적은 안정적, 모…" HOLD-KTB투자증권

발행일 : 2018-07-16 09:14 업데이트 : 2018-07-16 09:14

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KTB투자증권에서 16일 엔씨소프트(036570)에 대해 "실적은 안정적, 모멘텀은 부족"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 380,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이민아 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 3.8%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "3, 4분기 실적은 ‘리니지M’의 점진적인 매출 하향 안정화 및 신작 출시 부재로 감소세 이어질 전망. 지난 1분기 실적 컨퍼런스 콜에서 신작 ‘리니지2M’의 출시 시기를 19년 이른 상반기로 언급했으나 가시성은 높지 않다는 판단. ‘블레이드&소울 2’의 출시 일정도 지속적으로 지연되어 왔으며 아직까지도 출시 일정은 불확실"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "2분기 매출액은 4,276억원(YoY 65.4%, QoQ -10%), 영업이익은 1,614억원(YoY 329.5%, QoQ -20.8%)으로 영업이익은 컨센서스 1,644억원에 부합할 전망. 실적에 가장 영향이 큰 ‘리니지M’ 국내 매출은 5월 말 진행된 ‘Black Flame’ 업데이트 효과로 견조한 수준 이어질 전망. 일 평균 매출액은 1분기 29억원에서 2분기 25억원으로 감소하겠으나 타 MMORPG 대비 하향 안정화 속도는 안정적"라고 밝혔다.

한편 "최근 주가는 ‘리니지M’의 견조한 매출, PC ‘리니지’ 트래픽 증가 등에 힘입어 저점대비 20% 반등했으나, 주가 상승을 이어가기 위해서는 신작 출시 일정의 구체화가 필요하다고 판단. 하반기 중 신작 공개 행사 등 이벤트를 기다려 볼 필요"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년9월 640,000원까지 높아졌다가 2018년5월 380,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 380,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	NEUTRAL(하향)
목표주가	457,045	550,000	380,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 380,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 550,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'NEUTRAL(하향)'에 목표주가 380,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180716	HOLD	380,000
20180528	HOLD	380,000
20180511	HOLD	380,000
20180402	매수	500,000
20180321	매수	500,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180716	KTB투자증권	HOLD	380,000
20180713	삼성증권	BUY	430,000
20180712	키움증권	BUY(MAINTAIN)	470,000
20180704	교보증권	BUY(유지)	430,000