[ET투자뉴스]GS리테일, "상생 지원과 H&B…" 매수-IBK투자증권

발행일 : 2018-07-04 13:35 업데이트 : 2018-07-04 13:35

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IBK투자증권에서 4일 GS리테일(007070)에 대해 "상생 지원과 H&B 영향을 고려한 수익성 강화 노력"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 50,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 안지영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 GS리테일(007070)에 대해 "2018년에는 전사적으로 편의점, 슈퍼, 기타(H&B스토어, 해외 등), 호텔 등 안정적인 외형 성장에는 부담이 없을 전망. 그러나 편의점의 순증은 2015년 995점, 2016년 1,443점, 2017년 1,701개이며 과거 5년 평균은 1,058점이다. 반면에 2018년엔 약 600개(1분기 206개) 순증으로, 편의점은 점포수 증가보다 기존점개선에 주력할 것으로 판단됨"라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "2018년 편의점의 가맹점 상생 비용(전기세 연간 350억원, 최저수입보장 연간 100억원) 반영이 직접적인 상황. 지난 4분기에 이어 18년 1분기에도 H&B스토어 (랄라블라 17년 186점, 18년 1Q 4점 순증 2Q 폐점 1개, 출점 1개 190점)에 따른 전년출점 점포들의 비용 부담이 분기 평균 약 60~70억원 추정"라고 밝혔다.

한편 "2018년 편의점의 상생비용 집행을 고려해도 비편의점 사업 중 호텔과 파르나스타워 부문에서의 본격적인 사업 운영으로 622억원의 영업이익 반영이 가능할 전망. 가맹점주 운영비 지원(연간 150-200억원)은 1분기 부담이 가장 큰 상황이며 2분기 이후 일부 완화가 예상됨"라고 전망했다.

◆ Report statistics

IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년6월 64,000원까지 높아졌다가 2017년10월 45,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 50,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 꾸준히 상향조정되고 있고 더욱이 최근에는 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD(유지)
목표주가	46,455	52,000	40,000

*최근 분기기준

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 50,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 52,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다.

<IBK투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180704	매수	50,000
20180509	매수(유지)	48,000
20180410	매수(상향)	48,000
20171017	매수	45,000
20170619	매수(유지)	64,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180704	IBK투자증권	매수	50,000
20180626	하나금융투자	BUY	52,000
20180614	현대차투자증권	BUY	51,000
20180509	이베스트투자증권	매수(상향)	48,000