[ET투자뉴스]아모레퍼시픽, "유연해진 판매 정책…" BUY(유지)-NH투자증권

발행일 : 2018-07-03 08:45 업데이트 : 2018-07-03 08:45

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NH투자증권에서 3일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "유연해진 판매 정책, 성장 제고 기대"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 406,000원을 내놓았다.

NH투자증권 한극희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "동사는 최근 국내외 관광객들의 수요에 대응하기 위해 면세점 인당 구매제한을 일시적으로 완화. 설화수의 경우 구매액 상한을 인당 1,000달러에서 2,000달러로, 그 밖의 브랜드는 브랜드당 5개에서 SKU(품목수)당 5개로 조정. 하반기 이후에도 실질 수요를 감안한 유연한 정책 변화 예상되어, 그 간의 면세점 채널 상대적 부진에 대한 우려 해소될 것"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "국내 화장품: 매출액 y-y 14.1% 증가 추정. 드라마틱하지는 않지만 여러채널의 판매 성장률 점진적 개선 중. 면세 채널 판매가 약 35%로 추정되는 가운데, 이커머스(+20% y-y), 방문판매(플러스 성장으로 전환) 등에서 견조한 성장 추정. 백화점과 시판 채널도 마이너스 성장 폭을 축소할 것"라고 밝혔다.

한편 "또 그간 화장품 채널 환경 전반의 구조적 변화 속 어려움 겪던 ‘아리따움’ 채널의 경우 타사 브랜드 일부 혹은 동사의 ‘프리메라’, ‘에스쁘아’ 등 판매 브랜드 다양화 지속 시도될 것. 전반적으로 소비자 수요와 채널 변화에 종전보다 유연한 접근으로 선회하고 있다고 판단. 하반기 연결 매출액과 영업 이익은 각각 y-y +24%, 116% 성장하며 턴어라운드 기조 강화 예상"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 385,000원이 고점으로, 반대로 230,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 406,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(상향)	HOLD
목표주가	397,500	432,000	340,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 406,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY(I)'에 목표주가 432,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 바로투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 340,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180703	BUY(유지)	406,000
20180221	매수(유지)	385,000
20180201	매수(유지)	385,000
20180105	매수(유지)	385,000
20171031	매수(상향)	385,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180703	NH투자증권	BUY(유지)	406,000
20180614	유진투자증권	BUY(유지)	410,000
20180604	메리츠종금증권	TRADING BUY	370,000
20180530	IBK투자증권	매수(유지)	390,000