[ET투자뉴스]카카오, "카카오, 카카오M …" 매수(유지)-신영증권

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신영증권에서 18일 카카오(035720)에 대해 "카카오, 카카오M 합병 단기 영향은 제한적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 150,000원으로 내놓았다. 신영증권 장원열, 신수연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 150,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 신영증권에서 카카오(035720)에 대해 "합병에 대한 시너지는 플랫폼 운영 주체를 일원화 하고, 콘텐츠 제작 법인을 별도 설립하여 플랫폼과 콘텐츠 공급의 선순환에 대한 기대. 법인 설립은 단기간에 이루어 지겠으나 실제 제작 및 공급 까지는 시일이 소요될 것으로 예상되어 합병 시너지는 단기간 보다는 중장기적 관점 접근이 필요하다"라고 분석했다. 또한 신영증권에서 "카카오는 ‘17년 투자 확대 및 M&A를 위해서 GDR 발행. 카카오M은 3,000억원 이상의 현금을 확보하고 있으며, 양호한 영업현금흐름을 통해 향후 카카오의 콘텐츠, AI 관련 투자 및 M&A 역량에 재무적 기여할 수 있을 것"라고 밝혔다. 한편 "이미 카카오M 실적이 카카오의 연결재무제표에 반영되어 있어 재무적 영향은 제한적이나 지배순이익에는 영향을 미칠 것으로 예상된다. 합병을 통해 카카오가 보유하지 않은 23.6%의 지분이 비지배순이익으로 반영되게 된다. 이에 따라 카카오의 지배순이익은 ’18, ‘19년 각각 17%, 13% 증가할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics 신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년5월 110,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년11월 180,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 150,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	157,696	190,000	125,000

*최근 분기기준

오늘 신영증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 150,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 125,000원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20180518 매수(유지) 150,000 20180511 매수(유지) 150,000 20180403 매수(유지) 180,000 20180314 매수(유지) 180,000 20180209 매수(유지) 180,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20180518 신영증권 매수(유지) 150,000 20180518 하나금융투자 매수 180,000 20180518 유안타증권 매수(유지) 190,000 20180511 BNK투자증권 매수(유지) 140,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com