[ET투자뉴스]아모레퍼시픽, "고대하던 수익성 안…" TRADING BUY(하향)-미래에셋

발행일 : 2018-05-10 09:29 업데이트 : 2018-05-10 09:29

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

미래에셋대우에서 10일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "고대하던 수익성 안정화"라며 투자의견을 'TRADING BUY(하향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 380,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 함승희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(하향)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'TRADING BUY(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 380,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "동사의 현재 주가는 싸드 리스크가 촉발되기 시작한 2016년 7월 수준으로 온전히 회복된 상태이다. 3분기 이후 인바운드 여행 시장의 회복을 전제 하더라도 3Q16의 인바운드 수요를 기대하긴 힘들다. 한-중 여행시장은 패키지 상품의 리드 타임과 항공, 크루즈 인프라의 제약 요건으로 탄력적인 회복이 어려운 한계를 내재하기 때문"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "1Q18 연결기준 잠정실적은 매출액 1조 4,316억원(-8.8% YoY), 영업이익 2,359억원(-25.5% YoY), 영업이익률 16.5%로 발표되었다. 국내 화장품 매출액은 7,807억원(-17.1% YoY)으로 직전 3개 분기 대비 역성장 폭이 축소되었다. 대부분 내수 채널에서의 매출 감소세는 여전했지만 신규 제품 출시에 따른 구조적 포트폴리오 개선으로 기저 추이는 완화되기 시작한 것으로 보인다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 2Q17 이후 실적은 인바운드 시장 냉각과 주요 내수 채널 악화의 복합적 영향으로 크게 훼손되어왔다. 역으로 해석하면, 2Q18 이후의 실적은 근원적 개선 요인이 부재한 환경에서도 두 자리 수 성장을 기록할 수 밖에 없는 기저효과가 상존한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년4월 370,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년12월 420,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 380,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 꾸준히 상향조정되고 있고 더욱이 최근에는 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(하향)
목표주가	364,867	420,000	270,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 'TRADING BUY(하향)'의견 및 목표주가 380,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 420,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180510	TRADING BUY(하향)	380,000
20180201	매수(유지)	380,000
20180118	매수(유지)	400,000
20171205	매수(상향)	420,000
20171031	TRADING BUY	380,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180510	미래에셋대우	TRADING BUY(하향)	380,000
20180510	KB증권	매수(유지)	420,000
20180417	IBK투자증권	매수(유지)	390,000
20180416	하나금융투자	매수(상향)	390,000