[ET투자뉴스]현대모비스, "1Q 부진. 분할합…" 매수-하나금융투자

발행일 : 2018-04-27 08:33 업데이트 : 2018-04-27 08:33

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하나금융투자에서 27일 현대모비스(012330)에 대해 "1Q 부진. 분할합병 관련 주주친화정책 기대"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 290,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 송선재, 신동하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 290,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 현대모비스(012330)에 대해 "5월 29일 분할합병 관련 주총이 예정되어 있는데, 단기 부정적, 중장기 중립 이상의 주주가치 변화를 감안할 때 주주친화정책에 대한 시장 요구가 점증하고 있는 바 배당확대 등이 검토될 것으로 예상한다. 이러한 요인들이 P/B 0.7배 대의 Valuation을 회복시키는 동력이 될 것"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "동사의 1분기 매출액/영업이익은 각각 12%/33% (YoY) 감소한 8.2조원/4,498억원(OPM 5.5%, -1.7%p (YoY))을 기록했다. 주 고객사인 현대/기아의 전체 출하가 6% (YoY) 감소하면서 현대모비스의 모듈조립 매출액은 16%(YoY) 감소했고, 주 납품지역인 한국/중국에서 현대/기아 출하가 6%(YoY) 감소하면서 핵심부품 매출액도 11% (YoY) 감소했다"라고 밝혔다.

한편 "고객사들의 한국/중국 출하가 낮은 기저와 신차 출시로 모듈 부문이 개선되고, AS 부문의 양호한 현금창출도 지속되면서 2분기 이후 실적은 개선될 것으로 예상한다. 친환경차/자율주행 기술에 대한 투자와 외부 M&A 가능성 등으로 미래 제품군의 성장 잠재력도 여전하다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2017년5월 300,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 290,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	309,167	340,000	270,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 290,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 340,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180427	매수	290,000
20180410	매수	290,000
20180126	BUY	290,000
20180108	매수	290,000
20171031	매수	290,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180427	하나금융투자	매수	290,000
20180426	KB증권	매수(유지)	320,000
20180424	흥국증권	매수	320,000
20180418	DB금융투자	매수(유지)	320,000