[ET투자뉴스]기아차, "향후 재고의 축소여…" 매수(유지)-SK증권

발행일 : 2018-04-12 08:56 업데이트 : 2018-04-12 08:56

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SK증권에서 12일 기아차(000270)에 대해 "향후 재고의 축소여부에 관심"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 43,000원을 내놓았다.

SK증권 권순우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 기아차(000270)에 대해 "우려가 큰 미국의 경우, 인센티브의 증가는 부정적이나 재고대수와 재고일수가 점차 낮아지고 있다는 점에 주목할 필요가 있다. 신차효과의 경우, 신형 K3 의 내수판매가 호조를 보였다는 점에 기대감을 가질 수 있다. 2 분기 이후부터 기대되는 신차와 기저효과가 긍정적으로 발휘되기 위해서라도 동사의 점진적인 재고 축소 여부가 중요하다"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "미국과 국내 수출 중심으로 출하량이 감소한 것은 분명 단기적으로 우려요인이나, Retail 은 크게 감소하지 않았다는 점, 향후 출하량 감소와 운항중 재고가 반영되는 시점부터 재고부담이 낮아질 수 있다는 점은 긍정적"라고 밝혔다.

한편 "1분기 매출부진은 내수(+2.7%)와 멕시코(+74.9%), 중국(+6.4%)의 성장을 상쇄한 수출(-16.3%), 슬로박(-5.9%), 미국(-33.3%)의 부진으로 인한 글로벌 생산량 감소(-5.4%)와 전년 대비 강세였던 원달러 환율, 재고소진을 위한 인센티브 증가 등이 크게 작용하였다. 영업이익은 고정비 증가로 인한 원가부담과 함께 신차출시와 마케팅 활동으로 인한 비용 반영으로 시장기대치를 하회할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 52,000원까지 높아졌다가 2017년10월 43,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 43,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	39,625	45,000	32,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 43,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 45,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180412	매수(유지)	43,000
20180126	매수(유지)	43,000
20171030	매수(유지)	43,000
20171023	매수(유지)	43,000
20170731	매수(유지)	52,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180412	SK증권	매수(유지)	43,000
20180409	하나금융투자	매수	40,000
20180409	하이투자증권	매수(유지)	45,000
20180326	이베스트투자증권	매수(유지)	40,000