전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다
■ 알고트레이딩 퀀트유망종목 - 한국알콜(017890)
◆ Financial Valuation / 가치투자 핵심지표 브리프
< 한국알콜 (017890) >
◆ 퀀트 유망종목의 핵심 투자포인트
? 초산에틸 가격 상승으로 실적 개선 전망
? 한국 굴삭기 업체들은 해외선진 업체들 대비 밸류에이션 매력 매우 높음
? 2017년 분사이후 전지역에서 M/S 확대에 주력하고 있다는 점은 건설기계 업종내에서 동사의 차별화포인트
◆ 추천종목 펀더멘털 리포트
- 초산에틸 증설 효과 주목
1) 최대 매출 품목인 초산에틸 (매출 비중: 17.1Q 35.3%, 17.2Q 38.5%. 17.3Q 46.0%) CAPA 17.1Q에 5.5만톤에서 10만톤으로 증가.사업보고서 상 전체 화학사업부 생산능력 증가는 17.1%, 최대 매출품목의 생산능력 증가에 주목할 필요
2) 초산에틸 국내 시장규모는 2017년 기준 15.3만톤, 1,490억원으로 2016년 대비 생산량 기준 +8.5%, 금액기준 +24.7%로 추산된다. (국내 시장산정 기준은 한국알콜 생산량+수입물량). 사업보고서 상 동사의 국내 시장 점유율은 45% 수준에서 17.3Q 누적기준 79.0%으로 증가, 이 수치는 국내 화학회사 중 수입물량 자체소진 물량을 제외한 것에 기반으로 이를 제외할 시 시장 점유율은 약 58%로 전망
3) 2015년 12월 한중 FTA 발효 시 초산에틸은 초민감품목으로 양허 제외,2015년 11월에 발의된 수입초산에틸 덤핑방지관세 (3년)는 연장될 것
◆ 사업개요 / 매출구성 등
- 외형 성장에도 수익성 하락
동사는 합성에탄올, 무수에탄올, 아세트알데히드, 초산에틸, 초산부틸, 에틸아민과 정제주정 등의 제조 및 판매 사업을 영위하고 있음. 부동산 임대업을 영위하는 #SOOSAN CORPORATION#이 연결대상 종속회사임. 상장사 #이엔에프테크놀로지# 와 비상장사 3개사를 계열회사로 보유하고 있음. 동사는 수익구조는 원재료 가격과 밀접하게 연관되어 있어 원재료의 안정적인 조달에 힘쓰고 있음.
동사의 2017년 3분기 누적 연결기준 매출액은 전년대비 8.0% 성장한 1,531.9억원을 기록함. 매출 확대에도 매출원가율 상승 및 판관비 증가로 영업이익은 전년대비 26.8% 감소한 125.6억원, 당기순이익은 43.8% 감소한 153.6억원을 시현함. 동사의 주정 부문은 전방산업인 소주 시장의 수요 변동이 크지 않아 원가 절감 요인 발생 유무가 중요하며 주요 원재료인 조주정, 변성주정 등의 원가가 상승하여 수익성이 하락했음.
2015년 12월 한중 FTA 발효 시 초산에틸은 초민감품목으로 양허 제외,2015년 11월에 발의된 수입초산에틸 덤핑방지관세 (3년)는 연장될 것
◆ 수급 리포트
1. 외국인 지분율 :4.02% / 외국인 6일 연속 순매도(-63051주)/ 외국인 지분율이평선 단기 데드크로스 발생/ 외국인 수급이평선 역배열 추세진행중
2. 기관 지분율 :-64만주 / 기관 3일 연속 순매도(-163662주)/ 기관 대량 순매도 발생(-12만주)/ 기관 최근3일간 대량 순매도 발생(-16.4만주)/ 기관 전체거래량 비중 큰폭 확대/ 기관 수급이평선 역배열 추세진행중
3. 최근 한달간 주가의 시세변화를 주도적으로 이끌었던 수급주체는 기관(-41.6만주)
◆ 주요주주별 주식수/지분현황과 최대주주 지분율
1.(주)케이씨엔에이(외2인) : 8748207주 / 40.49%
2.한국투자밸류자산운용 : 1089510주 / 5.04%
3.한국알콜자사주펀드 : 1025167주 / 4.74%
* 최대주주의 주식수와 지분율 : 8748207주 / 40.5%
증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com
