[ET투자뉴스]대웅제약, "4Q 실적은 부진했…" 매수(유지)-KTB투자증권

발행일 : 2018-02-22 10:30 업데이트 : 2018-02-22 10:30

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KTB투자증권에서 22일 대웅제약(069620)에 대해 "4Q 실적은 부진했으나 주가 상승 모멘텀은 유효"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 210,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이혜린, 강하영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 대웅제약(069620)에 대해 "FDA의 Form 483 공개 이후 미국시장 출시 지연에 대한 우려가 확산되며 주가는 하락했으나, GMP 공정의 심각한 결함문제 지적이 아닌 실사과정에서의 통상적 관찰사항 나열로 해석됨에 따라 크게 우려할 필요는 없다"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "2018년 별도 실적은 매출액 9,277억원(YOY +7%), 영업이익 526억원(+18%)으로 추정된다. R&D 비용은 YOY 50억 내외 증가한 1,000억 반영. 수익성 낮은 품목들 가격 재협상으로 수출 사업부 수익성 개선, 신공장 가동율 상승에 따른 원가율 하락, 나보타 매출확대에 따른 매출총이익 증가 등이 영업이익 호조 요인"라고 밝혔다.

한편 "한올바이오파마 지분가치 상승, R&D 경쟁력 강화를 통한 기존 사업가치 상승 요인 등으로 추가 주가 상승이 가능할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년2월 100,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 210,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	HOLD(하향)
목표주가	208,773	234,500	180,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 210,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 토러스투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 234,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180222	매수(유지)	210,000
20180125	매수	210,000
20180103	매수	180,000
20171102	매수	150,000
20171016	매수	150,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180222	KTB투자증권	매수(유지)	210,000
20180221	NH투자증권	매수(유지)	220,000
20180221	신한금융투자	TRADING BUY(유지)	182,000
20180221	한화투자증권	매수(유지)	215,000