전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다
■ 알고트레이딩 퀀트유망종목 - 에스피지(058610)
◆ Financial Valuation / 가치투자 핵심지표 브리프
< 에스피지 (058610) >
◆ 퀀트 유망종목의 핵심 투자포인트
? 적자사업 정리 및 면세점 매출 증가로 4Q17 영업이익 흑자전환 / ? 평창올림픽개최가추가모멘텀으로작용하며중국인입국자수회복예상
◆ 추천종목 펀더멘털 리포트
- 글로벌 로봇 업체 평균 PER 30배, 에스피지는 10배
1) 동사는 3년여의 개발기간을 통해 로봇용 특수 감속기 출시를 앞두고 있다. 로봇용 특수 감속기는 일본 소수업체만이 독점하는 시장으로 높은 진입장벽을 보유한 제품으로 판단한다. 고객사의 국산화 의지, 중국 업체들의 빠른 납기 요구 등을 미루어 에스피지의 특수 감속기는 2018년 하반기부터 매출액 반영이 예상된다
2) 2017년 3분기 일본 주요 업체들은 감속기 판가를 인상하며 국내 및 중국업체들의 원가 부담이 높아졌으며, 중국의 공장자동화 니즈가 확대되면서 일본 감속기 업체의 수주잔고는 3,500억원을 상회하며, 신규 주문의 경우 납기가 1년 이상이 걸리는 상황
3) 중국에 대리점 및 영업망을 확보한 점과 경쟁사 일본H사의 신규 주문시 납기까지 1년이 걸리는 점을 미루어 볼 때 시장 예상치 대비 빠른 매출액 증가도 가능하다는 판단이다
◆ 사업개요 / 매출구성 등
- 매출 확대 & 영업수익성 상승
동사는 정밀제어용 모터 및 감속기 부품 개발, 생산 및 판매를 주요업으로 함. 고마진 전략에 따라 지역별 수출 비중을 차별화 할 계획으로 저마진 제품을 주로 판매하는 미주지역의 매출은 유지하는 한편, 고마진 제품을 주로 수출하는 일본과 유럽 쪽의 수출은 전략적으로 확대하면서 수익성 개선에 주력할 계획임. 동사는 삼성전자, LG전자의 최첨단 PDP, LCD 라인 뿐만 아니라, 미국의 GE, Whirlpool에도 공급함.
동사의 3분기 매출액은 113% 증가한 2,244억원 기록. 원가율 상승 및 판관비 비중 상승에도 불구하고 외형 확대에 힘입어 영업이익은 24.2% 증가한 93억원 시현. 반면 경상수지는 비영업부문이 크게 악화된 모습을 시현하면서 전년동기 대비 큰 폭으로 감소한 29.2억원의 당기순이익 시현하는데 그치며 수익성 하락한 모습. 견조한 외형 성장과 함께 저수익 제품군의 해외이전 등을 통해 원가율이 하락하여 영업수익성은 개선된 모습.
중국에 대리점 및 영업망을 확보한 점과 경쟁사 일본H사의 신규 주문시 납기까지 1년이 걸리는 점을 미루어 볼 때 시장 예상치 대비 빠른 매출액 증가도 가능하다는 판단이다
◆ 수급 리포트
1. 외국인 지분율 :2.65% / 외국인 대량 순매수 발생(12.2만주)/ 외국인 1개월 지분율이평선 상향돌파
2. 기관 지분율 :-11.2만주 / 기관 2일 연속 순매도(-210589주)/ 기관 수급이평선 역배열 추세진행중
3. 최근 한달간 주가의 시세변화를 이끌었던 주도적인 수급주체는 외국인(-0.8만주)
◆ 주요주주별 주식수/지분현황과 최대주주 지분율
1.이준호(외8인) : 8788912주 / 42.1%
2.윤만수 : 1108주 / 0.01%
3.에스피지자사주 : 774주 / 0%
* 최대주주의 주식수와 지분율 : 8788912주 / 42.1%
증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com
