[ET투자뉴스]한온시스템, "살아있는 M&A 기…" 매수(유지)-유진투자증권

발행일 : 2018-02-19 11:14 업데이트 : 2018-02-19 11:14

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유진투자증권에서 19일 한온시스템(018880)에 대해 "살아있는 M&A 기대감"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 19,000원으로 내놓았다.

유진투자증권 이재일 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 작년 연말(4/4분기)에 다른 증권사에서도 전혀 커버리지 되지 않았다가 올초반부터 증권사들의 관심을 받기 시작한 경우에 해당된다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 19,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 57.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 "동사는 전기차 공조시스템 경쟁력이 부각돼 한국타이어가 20% 지분을 인수한 이후 주가가 상당폭 상승해 추가로 50% 지분을 매입하기 쉽지 않은 상황. 국내외 OEM과의 관계 설정 이슈, 타이어와 공조부품 간 낮은 시너지 효과 등을 감안했을 때, 한국타이어 입장에서도 무리한 M&A보다는 매각 차익이 더욱 매력적인 옵션"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "동사는 미주, 유럽, 중국, 한국, 아시아 등 글로벌 전 지역에 40개의 생산시설을 보유하고 있어, 국내 생산이 어느 지역으로 이전되더라도 대응이 가능한 공급망를 구축하고 있다. 동사는 GM으로부터 모델 단위가 아닌 글로벌 플랫폼 단위로 수주를 받은 바 있으며, 이는 차별화된 글로벌 네트워크를 보유하였기 때문에 가능한 것"라고 밝혔다.

한편 "글로벌 전기차 판매 확대, 유럽 법인 구조조정 효과로 2018년 매출액 6.1조원(+10.2% yoy), 영업이익 5,480억원(+17.0% yoy)를 기록, 가이던스를 초과 달성할 것. 최근 단기 주가 조정은 매수 기회로 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2017년3월 13,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 19,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 높아지면서 상승추세가 진행되고 있는데, 이번의 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	NEUTRAL
목표주가	15,269	19,000	12,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 19,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 24.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 12,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180219	매수(유지)	19,000
20171212	매수(유지)	19,000
20171127	매수(유지)	19,000
20171114	BUY(유지)	17,000
20171109	매수(유지)	17,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180219	유진투자증권	매수(유지)	19,000
20180214	토러스투자증권	매수(유지)	17,000
20180214	한화투자증권	매수(유지)	14,500
20180213	미래에셋대우	TRADING BUY(유지)	14,000