[ET투자뉴스]한미약품, "실패에 대한 Ris…" 매수-메리츠종금증권

발행일 : 2018-02-19 09:37 업데이트 : 2018-02-19 09:37

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메리츠종금증권에서 19일 한미약품(128940)에 대해 "실패에 대한 Risk 보다 성공에 따른 Benefit 이 크다"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 680,000원으로 내놓았다.

메리츠종금증권 이태영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말(4/4분기)에 다른 증권사에서도 전혀 커버리지 되지 않았다가 올초반부터 증권사들의 관심을 받기 시작한 경우에 해당된다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 680,000원은 직전에 발표된 목표가 720,000원 대비 -5.6% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 한미약품(128940)에 대해 "당사가 평가한 HM71224 의 가치는 4,625 억원이며, 계약 당시 릴리가 제시한 기타 적응증(루프스, 루프스 신염, 쇠그렌증후군 등)에 대한 개발 계획은 구체화 되어 있지 않아 해당 가치 전부를 valuation 에서 제외한다. 그러나 동사의 기업가치의 대부분을 차지하고 있는 개발 후기단계의 파이프라인 대부분은 실패 위험대비 이득이 높다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "향후 가치의 변화를 가져올 이벤트로는 전임상 단계 파이프라인들의 임상 진입(1H18), Poziotinib 의 Exon20 변이 환자 대상 결과 분석(2H18), 아테넥스에 기술 이전한 Oraxol 의 두 번째 중간결과 분석(3Q18), Rolontis 의 허가신청(4Q18) 등이 있다. 대부분 실패에 대한 위험이 높지 않거나 실패 가능성이 높은 임상 2 상을 통과한 후보 물질들"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년1월 385,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년1월 720,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 680,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 낮아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전보다 더 높게 비교적 크게 상승반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(신규)
목표주가	657,500	770,000	450,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 680,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 770,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 450,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180219	매수	680,000
20180130	매수	720,000
20171128	매수	660,000
20171103	매수	600,000
20170613	TRADING BUY	450,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180219	메리츠종금증권	매수	680,000
20180219	삼성증권	매수	660,000
20180219	미래에셋대우	매수(유지)	680,000
20180219	KB증권	매수(유지)	600,000