[ET투자뉴스]만도, "Valuation …" 매수(상향)-KB증권

발행일 : 2018-02-19 08:46 업데이트 : 2018-02-19 08:46

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KB증권에서 19일 만도(204320)에 대해 "Valuation Call - 지금이 담아야 할 때"라며 투자의견을 '매수(상향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다.

KB증권 강성진, 정혜정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(상향)'의견은 KB증권의 직전 매매의견인 'HOLD(유지)'에서 한단계 격상된 것이고 작년 연말(4/4분기)에 다른 증권사에서도 전혀 커버리지 되지 않았다가 올초반부터 증권사들의 관심을 받기 시작한 경우에 해당된다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 만도(204320)에 대해 "ADAS 적용 차량의 증가와 글로벌 OE들의 자율주행 개발 노력, 제어분야에서의 만도의 기술력, 다변화된 매출처 등을 고려해 2017~2020년 당기순이익은 CAGR 14.0%의 성장을 보일 전망"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4Q17 영업이익은 635억원으로 시장의 기대치를 하회했다. 매출처 다변화를 이루고 있지만 여전히 현대차그룹에 대한 의존도가 높다는 점, 중국에서 현대차그룹이 저가 현지 모델 중심 판매에 주력하면서 부품업체들의 마진 훼손이 예상된다는 점이 부정적이었다"라고 밝혔다.

한편 "4Q17 실적 발표 당일 (2월 6일) 3,260억원이던 2018년 영업이익 시장 컨센서스는 2월 14일 현재 3,000억원으로 축소되었다. 이는 여전히 당사 전망치 대비 10.2% 크지만 4Q17 실적 발표 이후 제시된 전망치 16개 중 10개가 3,000억원 이하임을 볼 때, 시장의 눈높이는 충분히 낮아진 것으로 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2017년10월 330,000원까지 높아졌다가 2018년1월 300,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 300,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 높아지는 상향추세가 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	NEUTRAL(하향)
목표주가	354,167	620,000	280,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(상향)'의견 및 목표주가 300,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 15.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 620,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 280,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180219	매수(상향)	300,000
20180207	HOLD(유지)	300,000
20180124	HOLD(유지)	300,000
20171031	HOLD(신규)	330,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180219	KB증권	매수(상향)	300,000
20180213	미래에셋대우	매수(상향)	280,000
20180212	신영증권	매수(유지)	340,000
20180209	토러스투자증권	매수(상향)	315,000