[ET투자뉴스]한국전력, "하반기 요금제 개편…" 매수(유지)-키움증권

발행일 : 2018-02-14 13:57 업데이트 : 2018-02-14 13:57

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키움증권에서 14일 한국전력(015760)에 대해 "하반기 요금제 개편 가능성 확대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 56,000원을 내놓았다.

키움증권 김상구 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 키움증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 67.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

키움증권에서 한국전력(015760)에 대해 "특히 연결 순익 1.5조원은 적정투자보수에 크게 미달, 6월 총괄원가 산정에 반영될 가능성이 높다. 또한 정부는 에너지 정책과 밀접한 온실가스 감축 계획 수정을 상반기까지 완료할 계획이며, 에너지전환의 성공을 위해서는 비용 부담에 대한 국민적 합의가 필요하다. 이는 경부하 요금 조정 및 에너지 정책 수정, 세제 개편을 통해 진행될 것"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "4분기 실적 악화 배경은 기타영업비용이 3.8조원으로 전분기 대비 1.4조원 증가하였고 에너지가격 상승으로 연료비용과 구입전력비가 증가한 데 기인한다. 기타영업비용 증가 배경은 원전 관련 충당금 및 평창올림픽 후원금 등으로 보인다"라고 밝혔다.

한편 "낮은 원전 가동율과 국제에너지가격 상승의 영향으로 1분기 영업이익은 1조원 수준으로 전년대비 소폭 감소할 것으로 예상된다. 동사는 신고리 4호기 가동을 4월로 예상하고 있으며 신규 원전 가동 및 가동율 상승에 따라 2분기 이후 실적 개선세를 보일 가능성이 높은 상황"라고 전망했다.

◆ Report statistics

키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년1월 75,000원까지 높아졌다가 2017년6월 56,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 56,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(신규)	MARKETPERFORM
목표주가	44,429	56,000	36,000

*최근 분기기준

오늘 키움증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 56,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 26% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 'TRADING BUY(유지)'에 목표주가 36,000원을 제시한 바 있다.

<키움증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180214	매수(유지)	56,000
20180115	매수(유지)	56,000
20171120	매수(유지)	56,000
20171108	매수(유지)	56,000
20171016	매수(유지)	56,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180214	키움증권	매수(유지)	56,000
20180214	KTB투자증권	매수	45,000
20180214	하나금융투자	매수	39,000
20180214	NH투자증권	매수(유지)	55,000