[ET투자뉴스]DGB금융지주, "Valuation …" HOLD-삼성증권

발행일 : 2018-02-05 09:17 업데이트 : 2018-02-05 09:17

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삼성증권에서 5일 DGB금융지주(139130)에 대해 "Valuation re-rating을 위해서는 이익창출능력 제고의 지속 및 이익 안정성 확인 필요"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 14,000원을 내놓았다.

삼성증권 김재우, 이은수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 DGB금융지주(139130)에 대해 "현재 18년 PBR 0.50배로 올해 예상 ROE 9.0% 감안 시, Valuation 매력도는 충분한 것으로 판단. 즉, 동사의 저평가 국면 해소를 위해서는 이자이익 중심의 경상적 수익성 회복 확인과 더불어 Credit cost 하향안정화 확인, CET-1 자본비율의 제고가 최대 관건이 될 것"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "동사는 올해 대출 성장률 가이던스로 7~8%를 제시하였으며, 이의 근거로 지역 내 국가산업단지 개발 등에 따른 양질의 대출 수요 증가 등을 언급. 지난 3년간 동사의 이익은 극심한 정체를 보였던 가운데, 향후 NIM 개선과 견조한 대출 성장을 통한 이자이익 중심의 경상 이익 증가 여부가 최대 관건이 될 것"라고 밝혔다.

한편 "NIM의 타행대비 높은 폭의 개선 (+5bp q-q)과 Credit cost 하향안정화, 그리고 국가산업단지 개발 등에 따른 양질의 대출 수요 증가를 감안한 7~8%의 높은 대출 성장 목표 등은 올해 이익 개선 전망에 긍정적으로 기여할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년1월 11,400원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 14,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	13,800	15,500	12,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 14,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 15,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 12,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180205	HOLD	14,000
20171109	HOLD	13,000
20171018	HOLD	13,000
20170801	HOLD	14,000
20170512	HOLD	14,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180205	삼성증권	HOLD	14,000
20180205	KB증권	매수(유지)	14,500
20180125	미래에셋대우	매수(유지)	15,500
20180117	유안타증권	매수(유지)	15,000