[ET투자뉴스]GS리테일, "본업 부진에 왓슨스…" HOLD(유지)-KB증권

발행일 : 2018-01-31 09:01 업데이트 : 2018-01-31 09:01

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KB증권에서 31일 GS리테일(007070)에 대해 "본업 부진에 왓슨스 적자 부담까지…"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애, 송재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 2%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 GS리테일(007070)에 대해 "4Q17에는 매출액 1조 5,653억원 (+6% YoY), 영업이익 371억원 (-6% YoY)을 기록했다. 점포수는 12,429개 (+16% YoY, +230개 QoQ), 점포당 매출액은 -9%를 기록했다. 기존점 성장률은 -4%를 기록했는데, 일반제품 (=담배 제외) 기존점 성장률이 0% 안팎을 기록하고, 담배 기존점 성장률이 큰 폭의 감소세를 지속했다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "파르나스호텔의 이익 기여도 확대는 긍정적이지만, 최저임금 인상에 대응한 비용 확대와 편의점 점포간 자기잠식 현상에 대한 우려, 왓슨스 적자 확대 등을 감안할 때 주가 반등은 더디게 나타날 것으로 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "2018년에 광고판촉비, 판매수수료, 인건비의 효율적인 운영을 통해 수익성 보전을 도모할 계획이지만, 실적 불확실성이 여전해 아직은 보수적인 접근이 바람직하다고 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년1월 75,000원까지 높아졌다가 2017년11월 40,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 40,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	MARKETPERFORM
목표주가	43,100	50,000	36,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 40,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 50,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '보유(유지)'에 목표주가 36,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180131	HOLD(유지)	40,000
20171113	HOLD(유지)	40,000
20171109	HOLD(하향)	40,000
20170807	매수(유지)	50,000
20170718	매수	60,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180131	KB증권	HOLD(유지)	40,000
20180122	메리츠종금증권	TRADING BUY	46,000
20180117	미래에셋대우	TRADING BUY	47,000
20180111	한국투자증권	매수(유지)	50,000