[ET투자뉴스]현대위아, "그룹 내 계열 부품…" TRADING BUY-메리츠종금증권

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메리츠종금증권에서 29일 현대위아(011210)에 대해 "그룹 내 계열 부품사의 한계와 희망"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 75,000원으로 내놓았다. 메리츠종금증권 김준성, 이종현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'TRADING BUY로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 75,000원은 직전에 발표된 목표가 91,000원 대비 -17.6% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 메리츠종금증권에서 현대위아(011210)에 대해 "4Q17 실적은 전방업체 손익악화에 따른 부품과 기계사업 단가인하 확대와 예상치 못했던 합병법인 현대위스코와 현대메티아의 통상임금 패소 및 그에 따른 충당금 전입 (총 399 억원, 매출원가 349 억원, 영업외비용 50 억원)으로 시장기대치를 큰 폭으로 하회했다"라고 분석했다. 또한 메리츠종금증권에서 "18 년 3 월 이후 본격적 새로운 신차 Cycle 개시, 중국 정치이슈에 따른 판매부진 기저효과 발현, 주요 시장 모델노후화에 따른 인센티브 기저효과 확대가 예상되며, 특히 위아는 10 년만의 파워트레인 교체 Cycle 에 발맞춘 FA 매출 증대의 수혜를 누리게 된다는 점은 변하지 않았다"라고 밝혔다. 한편 "다만, 지속적인 단가인하 압력 발현과 이에 따른 손익악화를 목도한 시장의 투자심리는 先 실적개선 확인, 후 後 기업가치 반영이 불가피하다. Cycle 전환기인 1H18 내 단가인하 압력 재현 및 그에 따른 수익성 악화 지속 가능성을 반영해 18 년 EPS 추정치를 -15% 조정한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics 메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년6월 91,000원까지 높아졌다가 2017년4월 60,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 75,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	72,875	88,000	65,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 75,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 88,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 65,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20180129 TRADING BUY 75,000 20171127 매수 91,000 20171030 매수 91,000 20171011 매수 91,000 20170728 매수 91,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20180129 메리츠종금증권 TRADING BUY 75,000 20180117 키움증권 OUTPERFORM(유지) 70,000 20180110 하나금융투자 매수 79,000 20180108 흥국증권 매수(신규) 75,000

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