[ET투자뉴스]카카오, "전략은 적절, 밸류…" HOLD-KTB투자증권

발행일 : 2017-12-18 09:01 업데이트 : 2017-12-18 09:01

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KTB투자증권에서 18일 카카오(035720)에 대해 "전략은 적절, 밸류에이션 부담은 증가"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 150,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이민아, 김효식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 5.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 카카오(035720)에 대해 "컨텐츠를 중심으로 한 해외 시장 진출 계획과 M&A 및 투자를 통한 기술 경쟁력 강화 전략은 높게 평가한다. 다만 유상증자로 밸류에이션 부담은 증가. 구체적인 M&A 전략을 확인할 필요가 있다"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "국내로 국한되어 있는 사업 영역을 해외로 확장할 의지가 엿보인다. 그러나 모바일 메신저, SNS 등 글로벌 모바일 플랫폼 시장은 이미 시장 선점 경쟁 마무리 단계. 압도적인 국내 사용자를 보유한 ‘카카오톡’ 역시 해외 진출은 어렵다. 이러한 상황에서 게임·웹툰·음악·동영상 등 컨텐츠를 중심으로 한 해외 시장 진출 전략은 적절하다는 판단이다"라고 밝혔다.

한편 "단기적으로는 주가에 11%의 희석 효과 발생하며 밸류에이션 부담 증가. 향후 구체적인 M&A 대상 회사가 공개되면 M&A Valuation 및 시너지 효과에 대한 전망에 따라 금번 공시의 주가 영향은 달라질 수 있다는 판단이나, 비싼 밸류에이션을 고려하면 주가의 추세적인 상승을 전망하기는 어렵다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년12월 85,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 150,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(유지)
목표주가	175,045	200,000	150,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 150,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171218	HOLD	150,000
20171110	HOLD	150,000
20171030	HOLD	150,000
20170811	HOLD	110,000
20170712	HOLD	100,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171218	KTB투자증권	HOLD	150,000
20171218	미래에셋대우	TRADING BUY	170,000
20171218	대신증권	매수	200,000
20171211	이베스트투자증권	매수(유지)	190,000