[ET투자뉴스]GS리테일, "부진의 늪에 빠진 …" 보유(유지)-BNK투자증권

발행일 : 2017-11-08 08:43 업데이트 : 2017-11-08 08:43

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BNK투자증권에서 8일 GS리테일(007070)에 대해 "부진의 늪에 빠진 편의점"라며 투자의견을 '보유(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 36,000원으로 내놓았다.

BNK투자증권 이승은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '보유(유지)'의견은 BNK투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 '보유(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 36,000원은 직전에 발표된 목표가 50,000원 대비 -28% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 0.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

BNK투자증권에서 GS리테일(007070)에 대해 "3분기 동사 편의점 점포수는 2분기 대비 423개 순증하여 점포수가 12,199개까지 확대되으나, 편의점 포화상태가 지속되면서 기존점 성장률은 하락한 것으로 추정된다. 내년 동사 편의점 출점수는 올해 출점수의 30% 수준인 500개가 예상된다"라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 "3분기에는 슈퍼사업부와 호텔사업부의 영업이익 대폭 증가에도 불구하고, 편의점사업부의 출점 비용(임차료, 감가상각비 등) 및 가맹점 지원금(신선식품 폐기지원금) 증가로 전년동기 대비 영업이익이 4.5% 감소하였고, 왓슨스코리아 적자가 지속되고 비경상세금이 발생하면서 기타사업부 적자가 확대되었다"라고 밝혔다.

한편 "최근 정부의 최저임금 상향에 따라 편의점사업부 수익성 악화가 예상되고, 기타사업부의 왓슨스코리아는 H&B스토어 경쟁사들이 많아지면서 공격적인 마케팅 경쟁이 예상되어 내년에도 적자가 지속될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

BNK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년11월 73,500원까지 높아졌다가 2017년8월 50,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 36,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	BUY(I)	NEUTRAL
목표주가	42,167	48,000	36,000

*최근 분기기준

오늘 BNK투자증권에서 발표된 '보유(유지)'의견 및 목표주가 36,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY(I)'에 목표주가 48,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 36,000원을 제시한 바 있다.

<BNK투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171108	보유(유지)	36,000
20170804	보유(하향)	50,000
20170803	매수(유지)	50,000
20170522	매수(유지)	67,000
20170206	매수(유지)	62,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171108	BNK투자증권	보유(유지)	36,000
20171023	HMC투자증권	MARKETPERFORM	40,000
20171017	IBK투자증권	매수	45,000
20171017	이베스트투자증권	매수(유지)	47,000