[ET투자뉴스]두산중공업, "중단된 원전공사 재…" HOLD-삼성증권

발행일 : 2017-10-23 08:39 업데이트 : 2017-10-23 08:39

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삼성증권에서 23일 두산중공업(034020)에 대해 "중단된 원전공사 재개 vs 새로운 사업적 대안의 필요성"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 21,000원을 내놓았다.

삼성증권 한영수, 문준호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 두산중공업(034020)에 대해 "동사 주가가 공개 토론회 등이 거듭되면서, 9월말 바닥 대비 이미 20% 회복하였고, 위원회가 도출한 결론이 중단된 공사의 재개일 뿐, 장기 원전사업 자체에 대해서는 여전히 비중 축소 의견을 담고 있기 때문에 동사에 대한 기존 투자의견을 유지한다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "현 정부의 탈원전 정책은 지속될 가능성이 높은 상태. 동사 주가 리레이팅은 해외 원전수주에 대한 가시성이 확보되거나, 기존 화력 사업 수주량이 증가할 때 가능할 것. 장기 관점에서도 여전히 동사는 가스터빈 사업이 활성화되기 전까지, 원전의 수익성을 대체할 새로운 수익사업을 고민해야 하는 상태"라고 밝혔다.

한편 "원전은 높은 수익성으로 전사 실적 기여도가 높다. 또한 국내의 독점적 사업자이자, 해외의 과점적 지위의 사업자로서, 동사가 타 기계업체와 차별화되는 부분이라는 점에서, valuation 배수에도 중요하다. 따라서 신고리 원전공사 재개는 동사 주가에 긍정적"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년11월 30,000원까지 높아졌다가 2017년8월 21,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 21,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	시장수익률(하향)
목표주가	23,545	28,000	21,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 21,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 28,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 21,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171023	HOLD	21,000
20170803	HOLD	21,000
20170713	HOLD	23,000
20170511	HOLD	27,000
20170217	HOLD	30,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171023	삼성증권	HOLD	21,000
20170830	한국투자증권	매수(유지)	23,000
20170828	HMC투자증권	매수	23,000
20170828	KB증권	매수(유지)	23,000