[ET투자뉴스]이마트, "추석 시점 차이로 …" TRADING BUY-메리츠종금증권

발행일 : 2017-09-11 08:53 업데이트 : 2017-09-11 08:53

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메리츠종금증권에서 11일 이마트(139480)에 대해 "추석 시점 차이로 3Q 실적 부진하겠지만 4Q 회복 기대"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 250,000원으로 내놓았다.

메리츠종금증권 양지혜, 윤보미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 'TRADING BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 250,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 이마트(139480)에 대해 "3 분기 실적은 매출액 4.21 조원 (+4.5% YoY), 영업이익 1,939 억원 (-9.7% YoY)이 예상되며 시장 컨센서스 (영업이익 2,229 억원) 대비 하회할 전망이다. 예상보다 부진한 실적이 예상되는 이유는 전년도와의 추석 시점 차이 때문. 이마트 할인점의 7 월과 8 월 기존점성장률은 각각 +1.5%, -5.5%를 기록하였으며 9 월에도 -8% 수준의 역신장이 예상된다. 다만 10 월에는 이연된 추석 효과와 영업일수 증가 등으로 10%대의 기존점성장률을 회복할 전망"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "이마트 온라인몰의 영업이익률은 2016 년 -4.4%에서 2017 년 상반기 -1.6%로 예상보다 빠르게 개선되었으며 2019 년 흑자전환하여 중장기 영업이익률 5%를 달성할 것으로 기대한다"라고 밝혔다.

한편 "여전히 오프라인 할인점 매장과의 자기잠식에 대한 우려가 잠재되어 있지만, 온라인과 오프라인을 동시에 이용하는 고객의 충성도가 높아지고 있고, 온라인 전용상품 비중이 25%까지 상승하고 있어 자기잠식 극복 여부를 주시할 필요가 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년11월 180,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 250,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	중립(유지)
목표주가	277,944	315,000	195,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 250,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 315,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 195,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170911	TRADING BUY	250,000
20170714	TRADING BUY	250,000
20170412	TRADING BUY	250,000
20170113	HOLD	200,000
20161109	TRADING BUY	180,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170911	메리츠종금증권	TRADING BUY	250,000
20170908	신영증권	매수	300,000
20170908	동부증권	매수(유지)	295,000
20170905	유진투자증권	매수(유지)	270,000