[ET투자뉴스]CJ E&M, "컨텐츠 No.1은 …" 매수(유지)-대신증권

발행일 : 2017-06-05 09:34 업데이트 : 2017-06-05 09:34

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대신증권에서 5일 CJ E&M(130960)에 대해 "컨텐츠 No.1은 나야 나"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 91,000원을 내놓았다.

대신증권 김회재, 김수민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 CJ E&M(130960)에 대해 "<프듀 2>에 주목하는 이유는 tvN 및 OCN의 드라마 또는 예능과의 패키지 구성을 통해 광고판매를 증가시킬 수 있다는 것과 그 동안 E&M이 강조해왔던 디지털 마케팅과 음악 부문과의 시너지"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "<프듀 2>가 당장 실적에 미치는 영향이 크지는 않겠지만, 시즌1의 성공을 바탕으로 프로그램 자체의 단가 상승을 이끌어냈다는 점, 그리고 꾸준히 상승 중인 자체 시청률뿐만 아니라, 온라인에서의 영향력 또한 빠르게 확대하면서 이를 다시 오프라인으로 재확산 시킨다는 점에서 E&M이 강조해왔던 컨텐츠의 힘과 사업 부문별 시너지 전략이 잘 나타난다고 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "2017년 음악 부문의 매출과 영업이익 비중은 각각 12.1%, 3.4%로 전망. 아직까지 비중은 낮지만, 2014년까지는 적자였고, 자제제작 음반/음원 확대에 따른 수익성 개선 노력으로 2015년 턴어라운드 이후 이익을 확대해 가는 과정. 특히, 지난 1Q17에는 tvN의 <도깨비> 등 드라마OST 공동제작을 확대하면서 드라마로 굳건하게 자리잡은 tvN과의 협업에 힘입어 24억원의 영업이익 달성. 4Q16의 36억원에 이어 역대 최대 수준의 이익 지속 중"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2016년5월 79,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 91,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	106,933	125,000	87,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 91,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 125,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 87,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170605	매수(유지)	91,000
20170512	매수(유지)	91,000
20170322	매수(유지)	91,000
20170228	매수(유지)	91,000
20170209	매수(유지)	91,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170605	대신증권	매수(유지)	91,000
20170601	HMC투자증권	매수	95,000
20170530	한화투자증권	매수(유지)	100,000
20170512	하이투자증권	매수(유지)	114,000