[ET투자뉴스]CJ E&M, "영화의 반등이 반갑…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2017-03-13 11:13 업데이트 : 2017-03-13 11:13

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신한금융투자에서 13일 CJ E&M(130960)에 대해 "영화의 반등이 반갑다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 90,000원을 내놓았다.

신한금융투자 홍세종, 오경석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 CJ E&M(130960)에 대해 "2017년 영화 영업이익은 60억원(흑자전환 YoY)을 전망한다. 흥행성 높은 작품에 대한 제작지분 확보와 투자비율 확대가 기대된다. ‘공조’의 이른 흥행 덕분에 실적 개선에도 여유가 생겼다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "올해 최대작인 ‘군함도(제작비 270억원 추정)’의 손익분기점(720만명) 돌파만 전제되면 연간 흑자전환이 가능하다. 방송의 본격적인 반등은 4월 이후가 될 가능성이 높다. 대내외 불확실성 확대로 상반기 국내 광고 성장(2~3% 역성장 추정)에 대한 확신이 크지 않다"라고 밝혔다.

한편 "2017년에는 영화의 턴어라운드(16년 239억원 손실 --> 17년 60억원 이익), 방송의 이익 증가(+47% YoY), 넷마블 상장(2Q17 예상)에 따른 지분 가치 제고가 기대된다. 주가는 국내 광고 반등만 확인되면 본격적인 상승이 가능하다. 긴 호흡에서의 투자 전략이 유효하다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년8월 80,000원까지 내려갔다가 2016년5월 91,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 90,000원으로 한단계 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	102,526	120,000	87,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 90,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 12.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 87,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170313	매수(유지)	90,000
20170209	매수(유지)	90,000
20170116	매수	90,000
20161110	매수(유지)	85,000
20160922	매수(유지)	85,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170313	신한금융투자	매수(유지)	90,000
20170310	BNK투자증권	매수(유지)	100,000
20170228	대신증권	매수(유지)	91,000
20170215	HMC투자증권	매수	95,000