[ET투자뉴스]삼성증권, "비우호적인 업황으로…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2017-02-15 13:22 업데이트 : 2017-02-15 13:22

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신한금융투자에서 15일 삼성증권(016360)에 대해 "비우호적인 업황으로 기대치 하회"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다.

신한금융투자 손미지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 삼성증권(016360)에 대해 "동사의 4Q16 연결 실적은 영업이익 161억원(-75.4% QoQ, -47.4% YoY), (지배)순이익 255억원(-49.1% QoQ, +15.0% YoY)을 시현했다. 삼성바이오로직스 상장 등으로 IB(기업금융) 수수료수익이 급증(+127.4% QoQ, +66.9% YoY)한 것을 제외하면 전 부문에서 부진한 실적이었다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "최근 글로벌 증시 불확실성 확대로 자산관리(WM) 시장이 다소 부진한 모습이다. 동사의 2016년말 리테일 고객 예탁자산은 161.1조원으로 전년말대비 7.4% 감소했다. 경쟁사 대비 WM 수익 비중이 높고 IB 수익 비중이 낮아 WM 시장 부진에 더욱 민감할 수 밖에 없다. FY17 예상 순이익 2,079억원, ROE 5.1%를 전망한다"라고 밝혔다.

한편 "커버리지 평균(FY17F ROE 7.2%) 대비 낮은 ROE 5.1%와 동사가 경쟁력을 보유한 자산관리(WM) 시장의 전반적인 둔화세를 감안시 아직 적극적인 매수 구간으로 판단하기에는 이르다. 자산관리(WM) 시장으로의 자금 유입이 확인되면 주가 re-rating이 가능할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년4월 50,000원까지 높아졌다가 2017년1월 40,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 40,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 낮아지는 흐름이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD(MAINTAIN)
목표주가	39,636	42,000	34,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 40,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 42,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 34,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170215	매수(유지)	40,000
20170119	매수(유지)	40,000
20161116	매수(유지)	44,000
20160822	매수(유지)	46,000
20160720	매수(유지)	46,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170215	신한금융투자	매수(유지)	40,000
20170215	KB증권	매수(유지)	42,000
20170215	IBK투자증권	매수(유지)	40,000
20170215	키움증권	매수(유지)	40,000