[@기업분석리포트]아시아나항공, "높아진 실적 기대감…" 매수-HMC투자증권

발행일 : 2016-10-21 09:26 업데이트 : 2016-10-21 09:26

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HMC투자증권에서 21일 아시아나항공(020560)에 대해 "높아진 실적 기대감 충족시킬 것"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 6,000원을 내놓았다.

HMC투자증권 윤소정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC투자증권에서 아시아나항공(020560)에 대해 "동스의 3Q16 실적은 매출액 1.6조원(+6.5%, yoy), 영업이익 1,542억원(+122.4%, yoy)으로 높아진 3분기 실적 기대감 충분히 충족시킬 수 있을 것으로 전망된다. 국제여객 부문 매출액 +19.7%, RPK +9.3%, 원화 기준 Yield +9%(yoy) 단거리 노선 비중이 높은 동사가 MERS 기저 효과가 컸던 것으로 추정된다"라고 분석했다.

또한 HMC투자증권에서 "하반기 도입되는 A380은 미주(LA,뉴욕), 호주(시드니) 노선 투입 예정. 차입금은 상반기 대비 약 4,000억원 증가할 전망이지만 지속적인 재무구조 개선 노력으로 3분기말 부채비율 700% 이하 수준이 유지될 것"라고 밝혔다.

한편 "유상증자 발표 이후 주가 급락. 금호타이어 매각 입찰이 본격화되며 동사의 계열 지원 가능성이 상존하고 있는 상황이라 주가 회복에는 시간이 소요될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2016년1월 5,000원까지 내려갔다가 2016년9월 7,100원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 6,000원으로 한단계 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	시장수익률(유지)
목표주가	5,817	6,400	5,300

*최근 분기기준

오늘 HMC투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 6,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 6,400원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 5,300원을 제시한 바 있다.

<HMC투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161021	매수	6,000
20160912	매수	7,100
20160901	매수	7,100
20160805	매수	6,000
20160713	MARKETPERFORM	5,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161021	HMC투자증권	매수	6,000
20161012	하이투자증권	매수(상향)	6,000
20161011	키움증권	매수(유지)	5,500
20161004	KTB투자증권	매수	6,000