[@기업분석리포트]GS리테일, "주가는 바닥. 본업…" 매수(유지)-현대증권

발행일 : 2016-09-19 12:28 업데이트 : 2016-09-19 12:28

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현대증권에서 19일 GS리테일(007070)에 대해 "주가는 바닥. 본업 성장의 가치 인정 필요"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 75,000원을 내놓았다.

현대증권 김근종, 송재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 63.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권에서 GS리테일(007070)에 대해 "주가는 바닥에 근접했다고 확신한다. 현재 동사의 EV/EBITDA는 2017년 실적 기준 8.6배이며, 롯데백화점 평촌점 부지 매각을 고려할 시 2017년 기준 7배 수준이다. 슈퍼마켓과 기타사업의 부진이 아쉽지만 본업이 안정적으로 성장한다는 점을 고려하면 현재 밸류에이션은 바닥이라고 판단한다"라고 분석했다.

또한 현대증권에서 "기타사업에 대한 우려가 많다. 다만 어차피 기타 사업은 향후 롯데백화점 평촌점 부지를 매각하면 연간 약 250억원의 영업이익 발생이 사라지고 세전이익 (연간 약 150억원 증가)과 재무구조 (순부채 약 7,000억원 감소)가 개선되는 구조다. 기타사업은 분기이익보다는 큰 그림으로 접근하자"라고 밝혔다.

한편 "동사의 3Q16 연결기준 매출액 및 영업이익은 각각 2.0조원 (+16%YoY), 802억원(+3%YoY)를 기록할 전망이다. 편의점 사업부문은 무더위로 인한 매출 호조 (점포당 매출액 증가율 4%YoY)와 점포 수 확대 (점포 증가율 +14%YoY)를 바탕으로 매출액 1.5조원(+19%YoY), 영업이익 756억원 (+22%YoY)을 기록할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년11월 80,000원까지 높아졌다가 2016년2월 75,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 75,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	67,167	75,000	60,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 75,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 75,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 60,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160919	매수(유지)	75,000
20160812	매수(유지)	75,000
20160624	매수(유지)	75,000
20160512	매수(유지)	75,000
20160502	매수(유지)	75,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160919	현대증권	매수(유지)	75,000
20160908	흥국증권	매수(유지)	70,000
20160906	유안타증권	매수(유지)	70,000
20160830	SK증권	매수(신규편입)	68,000