[@기업분석리포트]CJ E&M, "드래곤! 브레스를 …" 매수-하나금융투자

발행일 : 2016-09-02 09:02 업데이트 : 2016-09-02 09:02

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하나금융투자에서 2일 CJ E&M(130960)에 대해 "드래곤! 브레스를 뿜다"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 110,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 황승택, 금가람 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 110,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 59.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 CJ E&M(130960)에 대해 "연초 방송법 개정 이후 설립된 '스튜디오 드래곤'의 본격적인 행보에 나서고 있다. 독립된 제작환경 하에서 인기작가를 중심으로 경쟁력 있는 드라마를 만들고 있으며, 이를 CJE&M 채널이 아닌 지상파 판매를 통해 다양한 유통채널 확보라는 본래의 설립취지에 부합하는 성과를 기록하고 있다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "프로그램의 채널확대 및 드라마 방송시간 확대에 따른 평균광고단가의 상승은 지속적인 실적개선요인이 될 것이다. 특히, 3분기 말 이후 본격화되는 드라마 유통확대에 따른 매출인식은 방송부문의 실적 개선 여부와 맞물려 주요 관전포인트가 될 전망"라고 밝혔다.

한편 "국내 제작프로그램 및 포맷의 수출을 제외한 중국 비즈니스는 2017년 이후 본격화될 전망이다. 시장경쟁력 확보까지는 다소 시간이 걸릴 것으로 판단되나 찰리우드(China+Hollywood)라는 단어가 떠오르는 것처럼 시장에 안착한 이후에는 펀더멘털개선에 지대한 기여를 할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2015년11월 100,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 110,000원까지 다시 상향조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	100,263	120,000	80,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 80,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160902	매수	110,000
20160810	매수	110,000
20160511	매수	110,000
20160223	매수	110,000
20160205	매수	110,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160902	하나금융투자	매수	110,000
20160831	BNK투자증권	매수(유지)	100,000
20160829	대신증권	매수(상향)	91,000
20160822	KTB투자증권	매수	100,000