[@기업분석리포트]삼성생명, "실적은 다소 부진했…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2016-08-12 08:52 업데이트 : 2016-08-12 08:52

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신한금융투자에서 12일 삼성생명(032830)에 대해 "실적은 다소 부진했으나 자본 여력 강화는 긍정적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다.

신한금융투자 손미지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 삼성생명(032830)에 대해 "저금리 장기화로 경상적인 수익성 둔화는 불가피하나 배당 확대 및 자사주 매입 등 주주 친화적인 자본 정책 기조는 유지되고 있다. 또한 동사가 7.54% 지분을 보유하고 있는 삼성전자가 연초 이후 지속적인 주가 랠리를 보이고 있다는 점도 자본 여력 강화 측면에서는 긍정적"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "2Q16 연결 실적은 영업이익 1,058억원(-90.9% QoQ, +27.1% YoY), (지배)순이익 3,295억원(-73.4% QoQ, -25.6% YoY)을 기록했다. 보종(보험종류)별로 살펴보면 보장성은 +8.1% YoY 증가한 반면 연금(-19.2%) 및 저축성(-6.3%) 축소 기조를 뚜렷하게 확인할 수 있었다"라고 밝혔다.

한편 "3Q16 실적은 순이익 3,031억원(-8.0% QoQ, +11.4% YoY)이 예상된다. FY16 연간 실적은 삼성카드 염가매수차익, 본사 사옥 매각 등 일회성 요인들에 힘입어 순이익 1조 9,229억원(+58.8%)이 전망된다. 다만 하반기로 갈수록 변액보험 보증준비금 추가 적립 부담 및 이원차 역마진 부담이 가중될 수 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년1월 146,000원까지 높아졌다가 2016년4월 130,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 130,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	시장수익률(유지)
목표주가	131,063	147,000	101,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 130,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 147,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 101,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160812	매수(유지)	130,000
20160516	매수(유지)	130,000
20160418	매수	130,000
20160329	매수(유지)	146,000
20160129	매수(유지)	146,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160812	신한금융투자	매수(유지)	130,000
20160812	하나금융투자	매수	130,000
20160721	메리츠종금증권	매수	125,000
20160720	유안타증권	매수	125,000