[@기업분석리포트]CJ제일제당, "하반기 실적 성장 …" 매수-메리츠종금증권

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메리츠종금증권에서 8일 CJ제일제당(097950)에 대해 "하반기 실적 성장 지속, 곡물가 상승 우려에도 점진적인 주가 우상향 전망"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 450,000원으로 내놓았다. 메리츠종금증권 김정욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 450,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 메리츠종금증권에서 CJ제일제당(097950)에 대해 "2016년 부진한 음식료 섹터 내에서 하반기에도 양호한 영업이익 성장이 예상되므로 상대적인 매력도가 높다. 곡물가 상승이 부담요인이지만 역으로 아미노산 가격 상승을 동반하기 때문에 해외 익스포져가 낮은 업체대비 양호한 주가 흐름이 예상된다"라고 분석했다. 또한 메리츠종금증권에서 "2Q16 매출액 성장은 신제품(HMR)과 해외시장(미국, 중국)에서 지속적인 성장을 이어가는 가공식품 부문(매출액 +15.1%, 국내가공 +9.1%)과 메티오닌 판매가 본격화된 해외바이오 부문, 인니/베트남의 고성장이 이어지는 생물자원(사료) 부문의 성장이 견인했다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 3Q16(대통제외) 실적은 매출액 23,745억원 (+9.1% YoY), 영업이익 2,083억원(+17.7% YoY)로 전망한다. 6월 출시된 HMR 제품이 호조를 보이며 HMR신제품 매출은 QoQ 성장흐름이 지속되고 있으며, 제품 및 채널확대 효과가 동시에 진행되는 해외가공식품은 30%의 성장이 이어질 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics 메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 500,000원까지 높아졌다가 2016년4월 450,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 450,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	507,765	550,000	432,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 450,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 550,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 432,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20160808 매수 450,000 20160511 매수 450,000 20160419 매수(신규) 450,000 20151014 매수 500,000 20151002 매수 500,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20160808 메리츠종금증권 매수 450,000 20160808 현대증권 BUY(유지) 550,000 20160712 IBK투자증권 매수(유지) 540,000 20160711 동부증권 매수(유지) 550,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com