[@기업분석리포트]KB금융, "한여름의 시원한 선…" STRONG BUY-KTB투자증권

발행일 : 2016-08-03 10:01 업데이트 : 2016-08-03 10:01

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KTB투자증권에서 3일 KB금융(105560)에 대해 "한여름의 시원한 선물"라며 투자의견을 'STRONG BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 53,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 김은갑 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'STRONG BUY'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 격상된 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견에서 'STRONG BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 50.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 KB금융(105560)에 대해 "주가안정을 위한 자기주식 취득이 동시에 공시되었다. 동사는 BPS 희석화 대비라고 설명했으나 염가매수차익으로 희석화효과가 거의 없다. 당장의 주주가치 제고뿐만 아니라 향후 KB손보 지분교환 시 매수한 자기주식 활용도 가능한 일석이조의 액션"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "이번 주식교환으로 염가매수차익이 약 1조 5백억원 발생할 것으로 전망되며, 이를 반영하면 BPS 희석화 효과가 0.8%로 감소한다. 결국 실질적으로 BPS 희석화 효과 없이 연결순이익 증가와 ROE 상승효과만 누릴 수 있게 된다. 보통주자본비율도 주식교환 자체로는 약 20bp 하락하지만 이번 주식교환의 경우 염가매수차익이 인식되면서 30bp 상승하는 결과로 바뀐다"라고 밝혔다.

한편 "현대증권의 2015년 연결순이익은 2,796억원(2016년 1Q 493억원)으로 이를 기준으로 하면 이번 추가지분 인수는 KB금융 연결순이익을 약 1,960억원 증가시킨다. 향후 변화된 자본 기준으로 ROE를 0.67%p 상승시키는 효과가 발생한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY	매수
목표주가	48,192	59,000	42,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'STRONG BUY'의견 및 목표주가 53,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 59,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 42,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160803	STRONG BUY	53,000
20160722	매수	49,000
20160422	매수	49,000
20160401	매수	49,000
20160321	매수	49,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160803	KTB투자증권	STRONG BUY	53,000
20160803	하나금융투자	매수	45,000
20160803	대신증권	매수(유지)	50,000
20160803	한국투자증권	매수(유지)	59,000