[@기업분석리포트]현대차, "4Q16에 YoY …" 매수(유지)-미래에셋대우

발행일 : 2016-07-27 08:58 업데이트 : 2016-07-27 08:58

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미래에셋대우에서 27일 현대차(005380)에 대해 "4Q16에 YoY 이익개선 전환 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 170,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 박영호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 170,000원은 직전에 발표된 목표가 164,000원 대비 3.7% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 현대차(005380)에 대해 "내수시장의 개소세 인하종료 후 부진 예상과 국내공장 가동률 하락 우려를 감안할 때 3Q16 영업이익은 YoY 7.4% 감소해 다시 부진할 전망이다. 4Q16에는 G80, 그랜저 등 신차효과와 가동률 회복에 힘입어 1.75조원의 영업이익을 달성해 YoY 증가 반전할 전망"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "하반기 글로벌 수요여건 악화 및 경쟁심화 우려가 부각되고 있어 본격적인 YoY 영업실적 회복전환은 당분간 지연될 전망이다. 하반기 SUV 공급확대, 고급차 판매호조 지속에 따른 수익성 개선효과가 실적 방어요인으로 작용할 것"라고 밝혔다.

한편 "주요시장 ASP 전망과 금융 및 기타사업 수익전망을 높였기 때문에 2016년과 2017년 영업이익 전망을 각각 5.1%, 3.6% 상향조정했다. 현대카드, 현대캐피탈, 기타 계열사 수익회복 전망이 손익개선 노력에 힘입어 종전보다 다소 긍정적"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 200,000원까지 높아졌다가 2016년7월 164,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 170,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	HOLD
목표주가	182,200	200,000	160,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 170,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160727	매수(유지)	170,000
20160718	매수(유지)	164,000
20160530	매수(상향)	174,000
20160427	TRADING BUY(하향)	174,000
20160412	매수(유지)	174,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160727	미래에셋대우	매수(유지)	170,000
20160727	유안타증권	매수(유지)	180,000
20160727	현대증권	매수(유지)	170,000
20160725	KTB투자증권	매수	185,000