[@기업분석리포트]한솔제지, "다시 주목해야 할 …" 매수-HMC투자증권

발행일 : 2016-07-21 09:00 업데이트 : 2016-07-21 09:00

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HMC투자증권에서 21일 한솔제지(213500)에 대해 "다시 주목해야 할 시점"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 37,000원을 내놓았다.

HMC투자증권 박종렬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 58.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC투자증권에서 한솔제지(213500)에 대해 "제2의 호황기를 맞이한 한솔제지의 실적 모멘텀은 주요 4대 변수의 호조로 하반기에도 더욱 강화될 전망. 사양산업이라는 선입견을 탈피할 필요가 있고, 적극적인 비중확대를 권고한다"라고 분석했다.

또한 HMC투자증권에서 "일부 투자자들의 경우 하반기 영업실적에 대해 회의적인 우려를 제기하고 있지만, 구조적인 실적 개선 추세는 올해 하반기는 물론 내년까지 지속될 전망. 현재 실적 호조의 주요 동인인 수익성 key factor가 향후에도 크게 바뀌지 않을 것이고, 경우에 따라 더욱 강화될 개연성도 있기 때문. 주요 변수는 제품판가, 국제펄프가격, 원달러 환율, 국제유가에 따른 에너지비용 등 4가지"라고 밝혔다.

한편 "동사의 외환부문은 2.6억달러 롱포지션(수출-수입) 상태이고, 외화부채까지 감안할 때 1.3억달러 롱포지션. 향후 중장기적으로 원화약세가 지속될 전망으로 환율 측면에서도 긍정적. 에너지비용(전력, 스팀)이 전체 제조원가 중 12.0%를 차지하고 있어, 국제유가 하락 시 원가부담이 완화되는 구조"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC투자증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 26,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 37,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	33,880	37,000	30,000

*최근 분기기준

오늘 HMC투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 37,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다.

<HMC투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160721	매수	37,000
20160524	매수	37,000
20160429	매수	37,000
20160421	매수	37,000
20160216	매수	30,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160721	HMC투자증권	매수	37,000
20160614	SK증권	매수(유지)	30,000
20160429	신한금융투자	매수(유지)	34,000
20160429	하나금융투자	매수	33,400