[@기업분석리포트]만도, "주도주로 복귀할 잠…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2016-07-05 11:08 업데이트 : 2016-07-05 11:08

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

신한금융투자에서 5일 만도(204320)에 대해 "주도주로 복귀할 잠재력"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 245,000원을 내놓았다.

신한금융투자 정용진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 만도(204320)에 대해 "국내/미국/유럽으로 대표되던 선진국 수요 강세가 주춤하는 모습이다. 개별소비세 혜택(5%→3.5%)이 6월 종료되면서 하반기 국내 신차 수요는 부진할 전망이다. 미국과 유럽 시장에 대해서도 우려의 목소리가 커지고 있다. 부실한 자동차 할부 금융과 브렉시트 탓이다. 가장 우려가 컸던 중국 시장이 다시 성장의 축으로 복귀할 가능성이 크다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "동사의 영업이익 중 중국 비중은 64.7%(15년 기준)에 달한다. 올해 현대/기아차는 기저효과로 중국 판매량이 증가(6월 현대 +61.6%, 기아 +20.0% YoY)할 전망이다. 그 외 주력 고객인 지리, 장성기차 등도 시장 성장을 상회하고 있다. 16년 영업이익 중 중국 비중은 75.3%까지 상승하겠다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 2분기 실적은 매출 1.3조원(+2.1% YoY), 영업이익 521억원(-20.7% YoY)으로 기대치(710억원)를 하회하겠다. 국내 영업이익률이 1.8%로 반등할 것으로 기대했으나 일회성 인건비(희망퇴직 비용)가 반영돼 BEP 수준에 머물겠다. 희망퇴직으로 인한 비용은 150~200억원 수준으로 추정된다. 일회성 비용을 제외하면 영업이익은 기대치에 부합한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 140,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 245,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	239,143	300,000	180,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 245,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160705	매수(유지)	245,000
20160523	매수(유지)	245,000
20160429	매수(유지)	230,000
20160411	매수(유지)	210,000
20160205	매수(유지)	210,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160705	신한금융투자	매수(유지)	245,000
20160704	메리츠종금증권	HOLD	190,000
20160630	NH투자증권	매수(유지)	270,000
20160627	유안타증권	매수(유지)	255,000