[@기업분석리포트]BNK금융지주, "2016년에도 높은…" 매수(유지)-유진투자증권

발행일 : 2016-07-05 09:02 업데이트 : 2016-07-05 09:02

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유진투자증권에서 5일 BNK금융지주(138930)에 대해 "2016년에도 높은 수익성 및 이익안정성은 지속될 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 12,000원으로 내놓았다.

유진투자증권 김인 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 12,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 47.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 BNK금융지주(138930)에 대해 "동사의 2016년 지배주주순이익은 +10.5%qoq인 5,366억원으로 예상된다. 6월 기준금리 인하로 3Q16 및 4Q16 NIM은 각각 3bp 및 2bp 하락을 예상하나, 시중은행 대비 금리인하를 즉시 반영하는 시장조달 비중이 높아 상대적으로 NIM 하락 폭은 크지 않을 전망. 더불어 높은 대출성장 지속에 따른 자산효과로 연간 이자이익 증가 추세는 지속될 전망"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "높은 수익성과 이익안정성으로 투자자의 신뢰가 높앗으나, 예상치 못한 유상증자로 훼손. 그룹의 성장 및 자본비율 확충을 위해 불가피한 측면도 있었으나, 증자규모(발생주식수 기준 27%)가 과도했다는 인식도 존재한다. 따라서 향후 높은 성장성 및 이익안정성 지속을 통해 투자자의 신뢰회복이 필요하다고 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "부산 및 경남의 높은 지역인지도를 바탕으로 시중은행과 경쟁할 수 있는 능력이 충분하다고 판단하며, 경남은행 인수에 따른 시너지 및 규모의 경제 효과는 향후에도 지속될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년6월 20,000원까지 높아졌다가 2016년2월 12,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 12,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	13,392	16,000	10,500

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 12,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 16,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 10,500원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160705	매수(유지)	12,000
20160331	매수(유지)	12,000
20160204	매수(유지)	12,000
20160111	매수(유지)	13,000
20151118	매수(유지)	13,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160705	유진투자증권	매수(유지)	12,000
20160530	LIG투자증권	매수(유지)	12,500
20160523	하나금융투자	매수	16,000
20160513	KTB투자증권	매수	13,000