[@기업분석리포트]POSCO, "지금이 재매수 시기…" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2016-07-05 08:48 업데이트 : 2016-07-05 08:48

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한국투자증권에서 5일 POSCO(005490)에 대해 "지금이 재매수 시기"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 310,000원을 내놓았다.

한국투자증권 최문선, 홍희주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 47.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 POSCO(005490)에 대해 "하반기 POSCO의 연결 영업이익은 1) 바오산과 우한 합병을 계기로 중국 가격이 반등했고, 중국 철근 스프레드가 BEP 이하여서 중국 생산이 감소세로 전환되며 가격 상승세가 이어질 것이고, 하반기 고정비 효과로 수익성이 제고되고, 자회사의 일회성 비용이 제거되는 등으로 개선이 본격화될 전망"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "하반기 연결 실적은 상반기 가격 인상 효과가 본격화되고, 출하량 증가로 단위당 고정비가 감소해 수익성이 제고되며, 자회사의 일회성 손실이 제거되면서 증가할 것으로 예상된다. 상반기 연결 영업이익은 1조 3,360억원으로 추정되는데, 하반기에는 1조 7,930억원으로 34.2% 증가할 전망"라고 밝혔다.

한편 "광양 5고로 내용적 확대로 냉연 생산능력이 연간 150만톤(최대 200만톤) 증가했다. 향후에는 최성수기인 4분기뿐만 아니라 모든 분기에 출하량이 900만톤을 상회할 것이다. 이는 단위당 고정비용 하락으로 수익성 제고의 원인으로 작용할 것으로 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년6월 440,000원까지 높아졌다가 2015년10월 310,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 310,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	290,263	320,000	220,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 310,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160705	매수(유지)	310,000
20160422	매수(유지)	310,000
20160405	매수(유지)	310,000
20160129	매수(유지)	310,000
20160112	매수(유지)	310,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160705	한국투자증권	매수(유지)	310,000
20160705	유안타증권	매수(유지)	300,000
20160630	NH투자증권	매수(유지)	300,000
20160629	한화투자증권	HOLD	220,000