[@테마]무학_증권사 목표주가 34,000원, 현재주가 대비 45% 추가 상승여력

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

관련종목들 가운데 위험도는 높지만 성과는 나빠 27일 오전 11시10분 현재 전일대비 2.9% 하락하면서 23,400원을 기록하고 있는 무학은 지난 1개월간 21.08% 하락했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 1.8%를 기록했다. 이는 음식료품 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 무학의 월간 주가등락률이 마이너스를 기록했음에도 변동성은 상대적으로 적정수준을 유지한 셈이다. 최근 1개월을 기준으로 무학의 위험을 고려한 수익률은 -11.7을 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 음식료품업종의 위험대비수익률 -10.1보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 무학이 속해 있는 음식료품업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력은 약한 반면 하락시에도 지수보다 낙폭이 작다는 의미이다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
해태제과식품	4.1%	-27.2%	-6.6
크라운제과	2.0%	-22.2%	-11.1
무학	1.8%	-21.1%	-11.7
대상	1.5%	-8.9%	-5.9
빙그레	1.2%	-6.0%	-4.9
코스피	0.9%	-2.1%	-2.3
음식료품	0.8%	-8.1%	-10.1

관련종목들 혼조세, 음식료품업종 +0.12%

이 시각 현재 관련종목들이 혼조세를 보이고 있으나 음식료품업종은 0.12% 상승하고 있다.

해태제과식품	27,050원 ▼100(-0.37%)	크라운제과	38,350원 0 (0.00%)
대상	27,050원 ▼650(-2.35%)	빙그레	66,100원 ▲400(+0.61%)

증권사 목표주가 34,000원, 현재주가 대비 45% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 무학의 평균 목표주가는 34,000원이다. 현재 주가는 23,400원으로 10,600원(45%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사 투자의견을 보면 신한금융투자의 홍세종, 오경석 에널리스트가 " 비용 통제가 필요한 시점, 관건은 비용 통제다. 1Q16 기준 29.7%(+4.2%p YoY)까지 증가한 판관비율을 개선시킬 필요가 있다. 판매촉진비와 광고선전비가 분기 60~70억원 내외에서 통제된다면 이익 증가도 가능하겠다. 상반기까지는 29%대의 판관비율을, 물량 저항이 완화되는 하반기부터는 27%대의 판관비율이 예상된다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 34,000원을 제시했다.

5월17일에 무학 1/4분기(2016년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	659.9억	114.0억	63.8억
직전분기 대비	23.6% 감소	40.3% 감소	75.5% 감소
전년동기 대비	0.1% 증가	21.9% 감소	55.4% 감소

무학 2/4분기(2016년4월~6월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	650.0억	128.0억
직전분기 대비	1.5% 감소	12.3% 증가
전년동기 대비	7.3% 감소	18.7% 감소

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 전일 외국인이 9,166주를 사들인 반면 기관은 13,342주를 팔았다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 199,731주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 86,347주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 286,078주를 순매수했다.

투자주체별 누적순매수

주가등락폭은 다소 큰 편 최근 한달간 무학의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.19%로 집계됐다. 동기간 일평균 주가변동률은 7.88%로 장중 저점과 고점의 차이가 매우 컸음을 알 수 있다. 거래비중 기관 25.91%, 외국인 26.53% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 47.55%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 26.53%를 보였으며 기관은 25.91%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 60.17%로 가장 높았고, 외국인이 31.19%로 그 뒤를 이었다. 기관은 8.62%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 침체권

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭을 키우면서 침체상태에 빠져들고 있고 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 계속된 하락으로 인해 불안한 심리가 팽배해지고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

주요 매물구간인 29,750원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 29,750원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 29,750원대는 전체 거래의 25.2%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 32,300원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 29,750원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 29,750원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com