[@테마]한화_업종평균과 비교해서 등락폭 대비 수익률은 낮아

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

업종평균과 비교해서 등락폭 대비 수익률은 낮아 15일 오후 2시10분 현재 전일대비 3.02% 하락하면서 36,900원을 기록하고 있는 한화는 지난 1개월간 6.58% 하락했다. 같은 기간동안 위험정도를 말해주는 표준편차는 1.8%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한화의 월간 변동성은 주요종목군 내에서 중간 수준이었으나 주가등락률은 상대적으로나 절대적으로 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 한화의 위험을 고려한 수익률은 -3.6을 기록했는데, 주가는 하락했지만 위험대비 수익률은 주요종목군 내에서 중간 수준을 유지했다. 다만 코스피업종의 위험대비수익률 0.1보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한화가 속해 있는 코스피업종은 화학지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
OCI	3.1%	-14.9%	-4.8
한화케미칼	1.9%	1.3%	0.6
한화	1.8%	-6.6%	-3.6
한국콜마	1.7%	4.7%	2.7
KCC	1.3%	-5.6%	-4.2
화학	0.9%	-3.0%	-3.3
코스피	0.6%	0.1%	0.1

관련종목들은 상승 우위, 화학업종 -0.39%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 화학업종은 0.39% 하락하고 있다.

한화케미칼	23,650원 ▼100(-0.42%)	한국콜마	96,400원 ▲200(+0.21%)
KCC	380,500원 ▲1500(+0.40%)	OCI	93,200원 ▲800(+0.87%)

증권사 목표주가 50,600원, 현재주가 대비 37% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한화의 평균 목표주가는 50,600원이다. 현재 주가는 36,900원으로 13,700원(37%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 하이투자증권의 이상헌,김종관 에널리스트가 " 실적 턴어라운드로 밸류에이션 저평가 탈피될 듯, 지난해 하반기부터 주력 자회사인 한화건설 등의 실적 불확실성으로 인하여 동사의 주가는 부진한 흐름을 이어가고 있다. 올해 상반기까지 해외 플랜트 프로젝트가 순차적으로 완공될 예정이어서 하반기로 갈수록 추가 손실 인식 가능성이 제한적이기 때문에 실적의 가시성이 높아지면서 정상화가 기대된다. 따라서 동사 주가도 그동안의 부진에서 탈피할 수 있을 것이다…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 55,000원을 제시했고, 교보증권의 백광제 에널리스트가 " 연간 실적 개선 기대감 증대, 현안 사업지 준공 이후 매출 믹스 개선에 따른 이익 증가로 건설 부문 연간 이익 흑자전환 기대, 방산부문 이익 개선에 따른 자체사업 및 한화테크윈 이익 개선과 태양광 및 유화부문 호조 지속에 따른 케미칼 실적 개선 등 호텔&리조트를 제외한 대부분의 연결 계열사 실적 개선으로 ‘16년 연간 영업이익이 1.3조원(YoY +69.9%)에 이를 전망…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 52,000원을 제시했다.

5월12일에 한화 1/4분기(2016년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	12조0385.7억	4,107.7억	3,999.5억
직전분기 대비	6.1% 증가	흑자전환	흑자전환
전년동기 대비	30.8% 증가	54.8% 증가	319.6% 증가

한화 2/4분기(2016년4월~6월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	10조6549.7억	3,308.5억	1,996.6억
직전분기 대비	11.5% 감소	19.5% 감소	50.1% 감소
전년동기 대비	10.0% 증가	20.1% 감소	3.1% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 1.83%로 업종평균 하회. PER은 23.85로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.2로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한화는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 높은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 낮은 상태를 유지하고 있다.

	한화	한국콜마	한화케미칼	OCI	KCC
ROE	0.9	19.8	3.6	5.6	3.1
PER	23.9	44.3	22.2	12.3	22.4
PBR	0.2	8.8	0.8	0.7	0.7
기준년월	2016년3월	2016년3월	2016년3월	2016년3월	2016년3월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 5월18일부터 기관이 19거래일 연속 순매도 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 1,308,944주를 순매수했고, 개인들도 매수반전의 모습을 보이며 250,388주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 1,559,332주를 순매도했다.

투자주체별 누적순매수

상장주식수 대비 거래량은 0.4%로 적정수준 최근 한달간 한화의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.4%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.44%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 29.96%, 외국인 33.31% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 36.71%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 33.31%를 보였으며 기관은 29.96%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 44.68%로 가장 높았고, 기관이 32.13%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 23.17%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적 강세패턴으로 전환 후 조정양상이 길어지고 있다.

주요 매물구간인 38,950원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 38,950원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 38,950원대는 전체 거래의 24.4%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 38,250원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 38,250원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 38,250원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

[종목동향]

* 대표이사변경, 박재홍, 최양수, 이태종, 김연철 신규선임 (2016년 03월 25일)



증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com