[@기업분석리포트]현대해상, "4월 손해율 개선으..."매수_HMC투자

발행일 : 2016-06-01 13:34 업데이트 : 2016-06-01 13:34

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HMC투자증권은 1일 현대해상(001450)에 대해 "4월 손해율 개선으로 견조한 이익흐름 지속"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 41,000원을 내놓았다.

HMC투자증권 김진상 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC투자증권은 현대해상(001450)에 대해 "4월 장기위험손해율 개선은 4월 영업일수가 전년동기 및 전월대비 2일 적은 것에 따른 것. 이러한 일수효과를 제외하면 동손해율은 아직 개선사이클에 뚜렷이 진입 못한 상태. 장기보험 중 보장성 비중이 높아지고 있고 실손형보험의 re-pricing을 통한 위험손해율 개선도 진행 중이어서 손해율 개선은 하반기 이후부터 가시화될 전망"라고 분석했다.

또한 HMC투자증권은 "올 상반기 뚜렷한 자동차보험 손해율 개선이 하반기부터는 장기위험손해율 하락으로 이어지면서 견조한 이익 모멘텀을 보일 전망. 특히 장기위험손해율 개선은 지속적인 re-pricing을 통해 향후 2년간 유지될 전망"라고 밝혔다.

한편 "지난해와 비교해 자동차보험을 중심으로 한 손해율 개선이 가장 뚜렷이 나타날 전망. 또 다른 개선 포인트는 지급여력비율(RBC기준)의 개선임 1분기 RBC비율(180.4%)이 전년말대비 9.3%pt 상승한 바, 동사는 2016년 이익 증가와 자본비율 보존이 가장 두드려질 보험사 중 하나"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2015년5월 28,000원이 저점으로 제시된 이후 2015년11월 43,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 41,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD
목표주가	40,200	48,000	32,000

*최근 분기기준

오늘 HMC투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 41,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 48,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다.

<HMC투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160601	매수	41,000
20160502	매수	41,000
20160401	매수	41,000
20160224	매수	41,000
20151102	매수	43,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160601	HMC투자증권	매수	41,000
20160516	교보증권	매수(유지)	48,000
20160510	하나금융투자	매수	38,000
20160502	삼성증권	HOLD	32,000