<신경제주역 벤처캐피털>2회-VC 전쟁

【본사 특약 = iBiztoday.com】 그동안 벤처투자 급증세를 지켜보았던 많은 사람들은 오히려 벤처 캐피털(VC)이 당장 벼랑밑으로 떨어지지 않고 있다는 사실에 의아해 한다.

VC의 지원을 받은 많은 닷컴기업들이 사라지고 있고 B2B기업들도 생존을 위해 몸부림치고 있다. 게다가 주식시장 불안은 VC가 투자한 기업들의 주식시장 상장까지 어렵게 만들고 있는 상황이다.

그렇다면 VC들은 왜 쓰러지지 않는가. 한마디로 아직은 여력이 있기 때문이다. 벤처투자는 속성상 투자한 기업이 부진하거나 망해도 그 타격은 늦게 찾아오기 때문에 충격이 그만큼 분산된다.

그렇다고 해서 VC들이 이같은 어려움의 영향을 전혀 받지 않는다는 것은 아니다. 다만 지금은 그 충격이 「심장 발작」을 일으킬 정도는 아니고 「소화불량」 정도라는 얘기다.

투자가 감소세로 돌아선 것은 VC들도 사태의 심각성을 깨닫기 시작했다는 것을 보여준다. VC들은 이미 자신들의 식탁을 「다이어트를 위한 식단」으로 바꾸고 있다.

이들은 2·4분기와 달리 3·4분기에는 전자상거래 분야 투자액을 거의 절반으로 줄였다. 그것도 새로 투자한 것은 한건에 불과하고 대부분 투자를 해오고 있던 업체에 대한 투자를 늘리는 데 그쳤다.

「새너제이머큐리뉴스」에 따르면 VC들이 비즈니스서비스 기업들에도 투자를 줄여 이들의 자본 조달액은 4∼6월의 14억8000만달러에서 7∼9월에 9억7300만달러로 감소했다.

반면 네트워킹장비업체들은 3·4분기 VC 자본유치액이 2·4분기 6억400만달러의 두 배가 넘는 12억3000만달러를 돌파했다. 소프트웨어업체들도 같은 기간 18억8000만달러의 자금을 조달할 수 있었다.

이러한 사실은 VC들의 투자가 다변화되고 있다는 것을 뜻한다. 투자 다변화는 한 두개 업체에서만 큰 수익을 올리면 다른 기업의 실패를 만회할 수 있는 벤처자본의 투기적 속성에서 비롯한다. 예를 들어 투자한 다른 업종의 기업이 잘 되면 전자상거래기업 투자 손실로 인한 타격은 크지 않다.

실리콘밸리의 벤처캐피털 중심지 멘로파크에 있는 벤치마크캐피털의 제너럴파트너인 케빈 하베이는 이러한 벤처자본의 속성을 잘 알고 있다. 그의 기업은 고가품 판매업체 애시포드닷컴(Ashford.com), 온라인 꽃가게인 1-800-플라워스닷컴(1-800-Flowers.com), 온라인 약국 플래닛Rx닷컴(PlanetRx.com), 식료잡화 배달서비스업체인 웹밴그룹(Webvan.com) 등 최근 시장에서 피해를 많이 본 전자상거래 업체들에 투자했다.

그러나 동시에 개인휴대단말기(PDA) 제조업체 메이커인 핸드스프링(Handspring.com)과 온라인 마켓플레이스구축업체 아리바(Ariba.com), 온라인 경매업체 e베이(eBay.com)에도 투자했으며 이 업체들이 모두 수익에 큰 몫을 했다.

VC 상당수가 현재의 투자가 아무리 나쁜 결과를 낳더라도 이러한 방법으로 최소한 수년동안은 버틸 수 있을 것으로 분석된다. 지난 수년간 유례없는 투자금액을 끌어 모았기 때문이다.

그러나 내년에는 자금을 모아야 할 벤처투자업체에 상황은 더 힘들어질 공산이 크다. 특히 최근 2∼3년간의 실적만으로 평가받는 신생VC일수록 더욱 그렇다.

<케이박기자 kspark@ibiztoday.com>