[ET투자뉴스]한국전력, "부진한 실적이 조금…" HOLD(유지)-KB증권

발행일 : 2019-02-25 08:40 업데이트 : 2019-02-25 08:40

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

KB증권에서 25일 한국전력(015760)에 대해 "부진한 실적이 조금 더 이어질 것"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 39,000원을 내놓았다.

KB증권 강성진, 정혜정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견인 'BUY(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한국전력(015760)에 대해 "한국전력의 4Q18 잠정 매출액은 15.2조원 (-2.4% YoY, -7.5% QoQ), 영업손실은 7,885억원 (적지 YoY, 적전 QoQ), 당기순손실은 7,729억원 (적지 YoY, 적전 QoQ)을 각각 기록했다. 영업이익은 시장 컨센서스와 KB증권 기존 추정치를 각각 258억원, 4,064억원 하회하는 수준이다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "한국전력의 영업손익이 전년동기대비 크게 감소한 것은 전력조달단가가 상승이 원인이다. 4Q18 중 석탄발전단가와 LNG발전단가가 전년동기대비 각각 14.0%, 26.9% 상승하는 등으로 인해 한국전력의 발전연료단가는 12.1% 상승한 48.3원/kWh를, 구입전력단가는 18.4% 상승한 121.5원/kWh를 기록했다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 37,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년5월 45,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 39,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	42,000	47,000	34,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 39,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 34,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190225	HOLD(유지)	39,000
20181114	BUY(유지)	39,000
20181002	BUY(유지)	39,000
20180814	BUY(유지)	42,000
20180801	BUY(유지)	45,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190225	KB증권	HOLD(유지)	39,000
20190212	현대차증권	BUY	44,000
20190201	KTB투자증권	BUY	43,000
20190130	하나금융투자	BUY	43,000