[ET투자뉴스]한화케미칼, "점진적인 회복 단계…" BUY(유지)-NH투자증권

발행일 : 2019-01-23 08:39 업데이트 : 2019-01-23 08:39

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NH투자증권에서 23일 한화케미칼(009830)에 대해 "점진적인 회복 단계로"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 27,000원을 내놓았다.

NH투자증권 황유식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 한화케미칼(009830)에 대해 "4분기 영업이익 412억원(-67% y-y, -56% q-q)을 기록한 것으로 추정. 기초소재부문 주요 제품의 원가 상승과 수요 위축, 공급 증가 효과가 동시에 겹치며 4년래 가장 낮은 분기 영업실적을 기록한 것으로 판단. TDI의 경우 연말 중국 수요가 위축된 가운데 Wanhua와 Juli 둥 중국 기업 신증설 설비 가동을 앞두고 제품 가격이 하락했음"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "리테일부문은 계절적 성수기로 영업이익이 증가한 것으로 보이며, 태양광부문의 경우 직전분기 대손상각비용 반영으로 4분기에는 역기저 효과로 영업이익이 증가한 것으로 추정. 태양광 셀/모듈 출하량은 직전분기와 유사했으나 2019년에는 중국 보조금 정책으로 수요가 확대될 전망"라고 밝혔다.

한편 "납사와 에틸렌 가격의 큰 폭 하락으로 1분기에는 대다수 제품 스프레드가 확대될 전망. LD/LLD-PE 및 PVC 스프레드는 10월 이후 완만히 상승했고, TDI와 Caustic Soda의 1월 가격은 횡보 중으로 작년 하반기의 하락세는 일단락된 것으로 판단"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 42,000원까지 높아졌다가 2018년10월 27,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 27,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	HOLD
목표주가	24,873	28,500	16,600

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 27,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 28,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 16,600원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190123	BUY(유지)	27,000
20181012	BUY(유지)	27,000
20180816	BUY(유지)	32,000
20180515	매수(유지)	42,000
20180417	매수(유지)	42,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190123	NH투자증권	BUY(유지)	27,000
20190121	키움증권	BUY(유지)	25,000
20190118	하이투자증권	BUY (MAINTAIN)	26,000
20190116	KTB투자증권	BUY	28,000